北京政策推動下，中國AI晶片廠商迎來業績爆發季
Miles Bennett
北京要求科企轉用國產晶片，寒武紀、沐曦、摩爾線程上半年營收集體爆發，國產AI晶片採購佔比計劃從30%升至46%。這意味著中國AI算力供應鏈正從「備選」切換為「主力」。
這波業績爆發有多猛？
寒武紀預計今年上半年營收大幅增長；沐曦預計同期銷售額翻三倍；摩爾線程披露2026上半年營收增幅最高達149%。
這意味著→ 三家公司同時報出三位數級別增長，不是個別公司的運氣，而是整條國產AI晶片賽道在集體起量。
直接觸發點：北京要求本土科企尋找英偉達旗艦產品的替代方案——儘管美國批准了H200對華銷售，但美方官員稱實際到貨量「微不足道」。
誰在搶佔英偉達空出的市場？
華為正大幅提升旗艦AI晶片昇騰910C的產能，2026年目標產量約60萬顆。
阿里巴巴旗下晶片部門平頭哥同樣被預期將擴大市場份額。
彭博行業研究6月調查顯示：中國企業計劃未來12個月內將AI加速器預算的46%用於國產晶片，高於當前的30%。這意味著→ 近一半的採購預算正在從英偉達轉向國產供應商。
2萬億數據中心計劃能撐多久？
北京擬在未來五年投入2萬億元人民幣（約2950億美元）建設數據中心，其中至少80%的AI晶片等技術將依賴華為等本土供應商。
摩根士丹利估計，這將推動中國AI晶片自給率從2025年的42%升至本十年末的70%。
簡單來說＝ 這不是一次性的政策紅利，而是一個五年期、有明確採購比例的長期訂單池。
單晶片不如英偉達，靠甚麼補？
華為、摩爾線程、沐曦在上海AI峰會上展示了可集成數萬顆晶片的伺服器機架，思路是用集群規模彌補單晶片性能差距。
晨星分析師菲利克斯·李表示：「他們試圖傳遞的信息是，我們有足夠的晶片，也有將所有晶片連接起來的基礎設施，可以在數量上超越對手。」
簡單來說＝ 單顆跑不過對手，就用幾萬顆一起跑——前提是連接這些晶片的網絡和軟件得跟上。
推理市場為甚麼成了新戰場？
摩根士丹利分析師陳昌榮指出，客戶正從訓練AI模型轉向將AI整合進業務流程，中國晶片廠商憑藉有競爭力的推理定價贏得訂單。
「採購決策越來越多地由部署經濟性驅動，而非單晶片的絕對峰值算力。」
這意味著→ 當客戶關心的是「跑一次推理多少錢」而不是「峰值跑分多高」，國產晶片的性價比優勢就能直接轉化為訂單。
最大的風險在哪裏？
中國晶片在單顆性能上仍落後英偉達數年，根源是美國主導的出口管制——包括限制荷蘭ASML的EUV光刻機（用極紫外光在晶片上刻電路的設備）流入中國。
台積電正是依賴EUV製造全球最強AI加速器，而中國廠商無法獲得同等製程能力。
這反映出一個核心懸念：國產替代能否在性能差距收窄之前，率先完成規模化部署——速度和規模的窗口期，就是這輪邏輯能否兌現的關鍵。
Content is for reference only, not financial advice.