AI債券供給氾濫，韓國進出口銀行轉戰紐西蘭市場融資
Nashnova编辑部
AI相關債券密集發行正擠壓非科技發行人的融資空間，韓國進出口銀行近十年來首次轉向新西蘭發債6.25億新西蘭元，折射出全球債券市場因AI資本開支浪潮而加速分化的深層信號。
韓國進出口銀行點解走去新西蘭發債？
該行本周在新西蘭「奇異果債券」（Kauri bond，專指外國機構在新西蘭發行的新西蘭元債券）市場發行五年期票據6.25億新西蘭元（約3.72億美元）。
這是該行近十年來首次在新西蘭發債，亦是韓國機構在該市場規模最大的一筆。
最初公告的最低發行規模僅2.5億新西蘭元，最終擴大至6.25億。這意味著→ 市場需求遠超預期，投資者樂於在一個「遠離AI擁擠」的角落接盤。
該行獲標普AA級、穆迪同等評級，屬高信用主權關聯機構。
AI債券點樣把其他人的融資成本擠高？
大型科技公司正以數千億美元規模在全球發債，支撐多年期AI數據中心資本開支。
這意味著→ 大量新債湧入市場，投資者資金被科技巨頭吸走，非科技發行人須付更高利息方能借到錢。
簡單來說＝ 市場上的錢就這麼多，AI巨頭先攞走一大截，其餘人唯有去更偏的市場、或者加價先借得到。
韓國進出口銀行財務部主任朴成浩明確表示：AI相關超大規模數據中心運營商發行量持續增加，發行人融資成本正在上升。
新西蘭市場憑甚麼能「避風」？
新西蘭債券市場2026年以來發行總量約185億新西蘭元——這個數字甚至不及部分美國科技公司單筆融資的體量。
簡單來說＝ 池子細到AI發債根本睇唔上，反而令它成為一個幾乎未被「擠」到的清靜角落。
正是這種與AI債券供給的「隔絕」，令新西蘭市場變成非科技發行人的替代選項。
AI融資浪潮對全球基準利率意味著甚麼？
市場核心顧慮：科技巨頭大規模融資可能從財政已承壓的主權國家手中搶走投資者資金，並推高全球公司債定價所依賴的基準政府債券收益率。
美國30年期國債收益率上周觸及近二十年高位，其後美國財政部宣佈增加回購計劃規模，收益率方有所回落。
這反映出一個更大的問題：AI資本開支浪潮的融資需求，已開始向主權債利率傳導——不只是公司債在漲價，連政府借錢的成本都在被抬高。
發行人仲向邊度分散？
韓國進出口銀行今年已在美元、歐元、澳元、港元及英鎊等多個市場發債，新西蘭元是最新一步。
朴成浩還提到「去美元化」背景下投資者對多元貨幣資產的需求，稱此舉亦是為配合投資者偏好。
韓華證券分析師河炯敏指出：美國和歐洲一級市場被AI相關供給日益佔據，發行人正在向替代市場分散。
這意味著→ AI債券供給對非科技發行人的擠壓效應，正從核心市場向更廣泛的全球債券市場蔓延——新西蘭只是第一站，不會是最後一站。
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