AI熱潮推動港股上半年融資額升至五年高位
N.R. Finch
2026年上半年香港市場合計融資約440億美元，按年增長29%，創近五年新高；AI供應鏈企業成為主力，下半年管線能否持續消化大額發行，將決定這輪熱度的續航力。
440億美元是甚麼水平？
包括IPO、配售及大宗交易在內，港股上半年融資約440億美元，按年增29%。
這一數字佔亞太地區同期1,220億美元總融資額的最大份額——這意味著→ 港股在整個亞太股權融資市場中搶下了最大一塊。
簡單來說＝ 亞太地區每融資3美元，就有超過1美元經香港落地。
誰在主導這輪融資潮？
寧德時代去年完成大規模港股上市後，今年再透過配售融資50億美元；AI大模型公司智譜1月上市後，據知情人士透露最快下月將再融數十億美元。
排隊候場的還有立訊精密（籌備約30億美元港股上市）、中際旭創、百度旗下AI晶片子公司崑崙芯。
這反映出一個趨勢：香港正從「中國企業境外上市地」升級為「中國AI供應鏈的專屬融資樞紐」。
恒指跌了12%，為何融資反而創新高？
恒生指數今年累計下跌近12%，北京部分措施對新股上市構成制約，中東局勢亦推高通脹擔憂——但這些逆風均未能阻斷交易落地。
摩根大通亞太股權資本市場主管黃培豪指出：「市場已反覆證明其消化數十億美元級別發行的能力。」
這意味著→ 買方資金追的不是大盤升跌，而是AI供應鏈這條確定性最高的主線。
亞太其他市場表現如何？
韓國：SK海力士已申請約290億美元的美國上市，有望躋身史上最大股票發行之列。
台灣：科技企業今年透過可轉債融資創紀錄的48億美元，已超過歷史上任何一個完整年度。中國大陸：長鑫存儲與長江存儲均在籌劃數十億美元融資。
印度則明顯掉隊——股票融資僅逾140億美元，按年下跌32%。摩根士丹利亞太主管迪納卡爾直言，問題「與供給關係不大，更多是需求和估值的問題」，並指出印度缺乏能吸引投資者的大型AI標的。
下半年看甚麼？
高盛亞洲股權資本市場主管王駿表示：「我們預計大中華區下半年活動將進一步提速，AI生態系統仍是資本形成最重要的驅動力之一。」
立訊精密、中際旭創、崑崙芯、智譜的後續融資能否順利落地，將直接檢驗市場的消化能力。
簡單來說＝ 上半年證明了「錢願意來」，下半年要回答的問題是「錢夠不夠接住這麼多發行」。
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