AI熱潮推動美國銀行商業貸款近十年最快增速，銀行家同步收緊風控

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美國最大25家銀行的商業貸款按年增長近10%，創逾十年最快增速，但銀行股今年僅升約5%、大幅跑輸標普500的13%——貸款猛增與股價落後並存，反映市場對AI信貸擴張能否持續仍有深層疑慮。

貸款增速到底有多猛？

據聯儲局數據，第三季度美國前25大銀行的商業及工業貸款（C&I貸款）按年增長近10%，撇除新冠期間極端波動，是逾十年來最快增速。

大型銀行的商業地產建設貸款亦於2024年初以來首次錄得按季增長——這意味著→ 資金不僅流向軟件和算力，連興建數據中心的資金都跟著動了。

簡單來說＝ AI建設正把銀行信貸引擎推至十年未見的高轉速。

KBW納斯達克銀行指數今年升幅約5%，同期標普500升幅接近13%，銀行股明顯落後。

這反映出市場的核心疑慮：AI建設熱潮究竟能持續多久？一旦資本開支放緩，這些新增貸款會否變成壞賬？

簡單來說＝銀行賺到了貸款利息，但投資者擔心這筆賬最終算不過來——所以不願給銀行股更高估值。

大型銀行（如摩根大通、富國銀行）主要服務超大規模雲服務商（hyperscaler，即亞馬遜AWS、微軟Azure一類巨頭）及大型發展商，提供貸款或債券發行支持。

區域性銀行則更多向興建數據中心的建築公司及受惠於AI資本開支的中小企業放貸——第五三銀行CEO斯彭斯明確表示：「我們不是在向數據中心的出資方放貸，我們是在向建造數據中心的人放貸。」

這意味著→ 風險敞口是層層疊加的：大行押注科技巨頭不違約，區域行押注工程不爛尾——兩層風險相互關聯卻各有盲區。

摩根大通CFO巴納姆警告：AI在各領域催生大量創新，資本透過各種機制被調動，「我們需要非常、非常密切地跟蹤，確保沒有任何風險被遺漏」。

富國銀行CFO桑托馬西莫強調，該行高度關注「誰是承租方、擔保在哪裡、所有可能產生影響的分層風險」，並表示在貸款邊界上「有非常嚴格的限制，並且堅守這些限制」。

據華爾街日報報道，數月前大行已開始對特定客戶（如甲骨文）的貸款規模有所克制——這反映出銀行不僅擔心總量風險，更在意單一客戶集中度及多筆AI融資之間錯綜複雜的相互關聯。

公民金融集團約四年前收購了專注數據中心的精品顧問公司DH Capital，AI熱潮後迅速將自身資產負債表投入相關交易——但同時設置了多重護欄。

護欄的核心邏輯：只做已簽署超大規模雲服務商租約、且已獲得電力供應承諾及監管批准的數據中心項目，同時對部分敞口進行對沖。

CEO范·薩恩的原話最直白：「即便現在數據中心領域看起來穩賺不賠，你也總會想：有沒有一天泡沫會被戳破？我們必須考慮這些情景。」

貸款增速創十年新高與銀行股跑輸大市並存——這意味著→ 市場對AI驅動的信貸擴張能否軟著陸，仍然沒有共識。

銀行家們集體收緊風控、主動強調邊界而非增長，既是內部風控信號，也是對市場疑慮的一種公開回應。

簡單來說＝銀行一邊踩油門放貸，一邊繫緊安全帶——這種「又衝又怕」的姿態本身，就是當下AI信貸周期最真實的寫照。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。