AI債務融資浪潮從美國蔓延至歐洲，年內或發行50至100億美元數據中心債券
nashnova research
摩根大通和高盛正組建專項團隊搶灘歐洲AI基礎設施債務融資，高盛估計年內歐洲可能發行50億至100億美元數據中心債券——這意味著美國已驗證的AI債務模式正式跨大西洋複製。
歐洲AI債市現在有多細？
美國今年AI相關債券發行已超3,500億美元；AI相關債務佔美國高收益債市場19%，歐洲僅佔約5%。
這意味著→ 歐洲AI債市體量不到美國零頭，差距本身就是華爾街銀行眼中的窗口期。
摩根大通倫敦EMEA槓桿融資主管諾亞·羅斯稱：「目前發行量並不大，但投資者關注度極高，市場上存在大量FOMO情緒。」
點解歐洲而家一定要起數據中心？
核心驅動力不止商業需求，更是技術主權。歐洲央行行長拉加德曾警告：依賴美國技術將令歐洲在貿易談判中處於被動。
簡單來說＝ 歐洲唔係追AI風口，而係擔心數據同算力握在別人手裡，談判桌上就冇籌碼。
律所Linklaters合夥人賈科莫·雷亞利指出：「無論歐洲能否誕生AI本土冠軍，歐洲都需要數據中心——這關乎安全與數據主權。」
錢從邊度嚟，規模有幾大？
彭博行業研究估算，歐洲到2035年可能需要約3萬億美元資助雲端基礎設施、數據中心及其他關鍵技術。
高盛全球槓桿融資主管米里亞姆·惠勒給出具體換算：歐洲每新建一個100至200兆瓦的數據中心，至少對應10億至20億美元的債務融資。
她預計歐洲在全球AI建設中的份額可從目前的10%提升至25%。這反映出歐洲從「旁觀者」變為「參與者」的轉變正在加速。
已經有邊啲項目落地？
葡萄牙計劃中的1.2吉瓦數據中心項目Start Campus是典型案例——惠勒認為此類大型項目將推動投資級和高收益債券在歐洲AI融資中扮演更重要的角色。
今年7月，部分投資者專程從倫敦前往斯勞參觀Equinix數據中心，只為一筆2.8億英鎊（約3.77億美元）的債券交易。
最終訂單超5.1億英鎊，認購倍數逾1.8倍。這意味著→ 歐洲市場唔缺買方胃口，缺的係可供購買的AI債券產品。
投資者擔心啲咩？
BlueBay資產管理公司主管西德·查布拉表示：「我們需要做的盡調門檻相當高。」投資者並非對所有項目照單全收。
數據中心高耗電、高耗水的特性，正受到具有ESG授權的貸款方越來越多審視。簡單來說＝ 環保合規唔係錦上添花，而係攞唔攞到錢的前提條件。
這反映出歐洲AI債務市場擴張的核心約束：不是缺資金意願，而是項目要同時過信用關和ESG關。
2027年爆發期靠咩觸發？
高盛預計2027年歐洲將迎來更大規模的數據中心債券發行浪潮。
關鍵前提是：大型項目順利落地 + 首批高收益債券完成發行，為後續融資建立可參照的市場基準。
說白了＝ 歐洲AI債市目前仲未有「樣板房」，第一批成功交易就係幫後面所有人打樣——成咗，閘門先會真正打開。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。