AI舉債潮推升美債殖利率至25年高位
Nashnova编辑部
美國投資級債券今年發行近1.5萬億美元，按年激增36%；科技巨頭為AI基礎設施大舉借債，正與國債爭奪買家，將長端收益率推至25年高位。
科技巨頭借了多少錢？
亞馬遜、Alphabet、英偉達等頭部科技公司為AI基礎設施密集發債，僅頭部公司借款規模約2000億美元。
這意味著→ 這筆錢已相當於美國財政部向私人投資者淨發行國債的約25%，是2025年這一比例的五倍。
簡單來說＝ 科技公司在債券市場上的「存在感」，已從配角變成同政府搶錢的主角。
點解呢啲債券能搶走國債的買家？
Alphabet近期發行的30年期債券收益率接近6.4%，較同期限國債高出約1.15個百分點；Meta數據中心融資債券收益率更超過7.5%。
晨星數據顯示，受限於投資級債券的基金今年已削減國債持倉，將企業債平均配置比例提升至30%，創三年新高。
這意味著→ 當科技巨頭開出更高利息，基金經理自然將原本買國債的錢搬去買企業債——國債賣不動，收益率只能往上走。
財政部的應對策略管用嗎？
財政部長貝森特轉向依賴短期債券融資，維持10年期和30年期國債拍賣規模不變。巴克萊估算，這一策略將使今年國債淨供給壓縮至約1.2萬億美元，較2025年減少約4400億美元。
但巴克萊同時預計，今年企業債淨供給將擴大約4740億美元，科技巨頭貢獻了相當大比例。
說白了＝ 財政部少發了4400億，企業多發了4740億——省下來的空間，被AI借債潮不僅填滿、還溢出了。
壓力還會持續多久？
亞馬遜和Alphabet均已上調資本支出預測；英偉達宣佈正與華爾街機構合作，為AI項目再籌集5000億美元。
先鋒集團高級投資組合經理佩恩表示，AI支出已成為團隊每日討論的首要議題——「AI已經是過去幾年市場最大的故事，它觸及一切。」
這反映出 在財政赤字每年接近2萬億美元、AI債券供給持續擴張的雙重壓力下，長端收益率能否回落，仍是市場最大的懸念。
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