韓國AI行情致貝萊德與先鋒新興市場ETF收益差逾170%
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同一賽道、兩隻最大新興市場ETF，12個月回報差出近一倍——分歧不在選股，而在韓國算不算新興市場這一個分類決定。
兩隻基金到底差了多少？
截至2026年6月30日的12個月，貝萊德IEMG回報率接近40%，先鋒VWO僅約其一半。
兩隻基金規模合計超2700億美元，此前多年走勢幾乎同步，此番差距前所未有。
這意味著→ 買了同一個標籤「新興市場」的投資者，僅因基金追蹤的指數不同，就拿到了截然不同的回報。
為甚麼同叫「新興市場」，持倉卻不一樣？
分歧根源是韓國的歸屬：IEMG追蹤MSCI新興市場指數，MSCI至今仍將韓國列為新興市場，上月年度審議再次確認。
VWO追蹤富時羅素新興市場指數，該指數自2009年起已將韓國升級為發達市場，因此VWO不含韓國敞口。
簡單來說＝ 同一個國家，被兩家指數公司放進了不同的「抽屜」——你買哪隻基金，就跟了哪個分類結果。
韓國這輪漲了多少、靠甚麼漲的？
三星電子與SK海力士受AI行情驅動，統計區間內KOSPI累計上漲逾170%。
漲勢部分由槓桿ETF的狂熱交易放大，其中包括一隻掛鈎SK海力士的槓桿產品。
6月下旬韓國股市急劇回調、觸發兩次熔斷，但全年仍是全球表現最佳的市場之一。
「揀被動基金」為甚麼反而變成了主動決策？
先鋒稱選用富時指數是因為韓國「符合發達市場核心特徵，包括經濟成熟度、規模和流動性」。
火焰資本CIO費爾斯通去年因費率更低選了VWO，今年3月發現差距後將一半VWO換倉至IEMG——他說「看到指數開始分化，是第一個警示信號」。
這反映出 當收益高度集中於少數國家和公司時，一個看似技術性的指數分類決定，就能在被動基金之間製造數十億美元量級的回報差異。
這件事對普通投資者意味著甚麼？
海洋公園資管CIO聖奧賓警告：「如果只問『哪隻最便宜』，就可能錯過相當重要的東西。」
簡單來說＝ 被動投資≠不用做功課；底層指數的構成差異，才是真正藏著風險的地方。
隨著SpaceX等超大型IPO是否納入基準的爭議升溫，「選哪隻指數基金」本身正在變成一個越來越需要主動判斷的問題。
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