AI融資潮推高華爾街承銷收入，高盛積壓訂單創五年新高
Taylor Wilson
AI企業密集融資推動華爾街四大投行承銷收入飆升，高盛積壓訂單升至五年最高；但歷史表明，股票增發潮往往出現在市場頂部附近，投資者需警惕繁榮背後的稀釋與見頂信號。
華爾街這波承銷熱潮，究竟有多強？
Alphabet、英偉達、SpaceX等AI相關企業密集赴美融資，高盛、摩根大通、花旗、美國銀行第二季股票與債務承銷收入均大幅走強。
直接結果：高盛和摩根大通股價雙雙創下歷史新高。
這意味著→ 這不只是某一家投行的好季度，而是AI融資需求在整條華爾街承銷鏈上同時兌現為真金白銀。
高盛和摩根大通的高層怎樣看後續？
高盛CEO大衛·所羅門稱積壓訂單升至五年最高、有史以來第二高，並以「飛輪效應」形容當前勢頭——意思是交易催生更多交易，短期內不會停。
摩根大通CFO傑里米·巴納姆在業績會上表示「管線相當充裕」，並指出本季高知名度交易的示範效應本身正在催生更多交易活動。
簡單來說＝ 兩家頂級投行同時講「後面仲有好多單排緊隊」，這在過去五年裡未曾出現過。
歷史上這種增發潮意味著甚麼？
學術研究表明，股票發行量激增往往出現在市場繁榮周期的後期階段——企業管理層傾向於在估值偏高時抓住窗口期融資。
前車之鑑：1990年代末至2000年代初的股票發行潮，在內部人士鎖定期屆滿後集中湧入市場，是加速互聯網泡沫爆破的重要因素之一。
這意味著→ 承銷繁榮對投行是直接利好，但對整體市場而言，歷史上更常是一個見頂預警信號，而非牛市起點。
增發對現有股東有甚麼直接影響？
企業增發新股會稀釋現有股東的持股比例，這是當前投資者面臨的直接壓力。
簡單來說＝ 公司多印了股票，你手上那份佔的比例就變細了，即使股價無跌，你的「含金量」也在下降。
最新的大型發行交易表現如何？
韓國晶片製造商SK海力士的美國存託憑證上市以來大幅震盪，走勢不穩。
馬斯克旗下SpaceX股價持續回落，已逼近135美元的IPO發行價。
這反映出市場對新發行股票的接受程度已出現分化——這兩個案例能否代表AI融資熱情的轉折，還是僅屬個案波動，將是判斷本輪承銷繁榮能否延續的關鍵參照。
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