AI基金Q2領漲，科技股佔標普500權重升至39%
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2026年第二季度AI相關基金平均回報達40%，科技股在標普500中的權重升至39%——若計入亞馬遜、Meta等廣義科技公司則超過53%，市場對AI的定價集中度已達歷史極端水平。
這輪漲幅的引擎到底是甚麼？
晶片是絕對核心：安碩半導體ETF（SOXX）單季飆升95%，過去一年累計漲170%。美光科技等個股季度內實現翻倍甚至三倍漲幅。
英偉達市值達到4.85萬億美元，超過印度全年GDP，成為全球市值最大的公司。這意味著→ 一家約4.2萬人的公司，市場給每位員工的估值約1.15億美元。
簡單來說＝ 這輪行情不是「科技股普漲」，而是資金高度集中地押注在造晶片、賣晶片這一條線上。
加密礦業基金漲了，比特幣基金反而跌了？
季度第二大贏家是股權類數字資產基金，平均上漲35%。表現最好的CoinShares比特幣礦業ETF單季漲81%。
原因不是幣價漲了，而是旗下礦企正在把算力設施轉型為AI數據中心。Cipher Digital股價季度漲90%，走的是AI邏輯。
與此形成反差：直接持有加密貨幣的基金平均下跌15%，安碩比特幣信託跌14%。這反映出 市場在給「算力基礎設施」定價，而非給「幣」定價。
新興市場基金為甚麼也跟著漲？
亞太（除日本）基金和多元化新興市場基金分別漲23%和21%，核心原因是重倉了台灣和韓國的半導體股。
安碩MSCI新興市場ETF前三大持倉：台積電（15%）、三星電子（8.6%）、SK海力士（8.3%）。其中SK海力士單季漲約228%。
同一個「新興市場」標籤，選不同基準差距巨大：先鋒富時版本因基準不含韓國，季度回報僅11%；安碩MSCI版本回報22%。簡單來說＝ 買的是同一個概念，實際拿到的是完全不同的組合。
小盤股憑甚麼也能漲24%？
小盤成長股基金平均上漲24%，平均科技權重約22%——不低，但遠沒到「全倉科技」的程度。
分化極大：Needham小盤成長基金季度回報62%，科技權重高達73%，僅持70隻股票，最大持倉晶片設計公司Arteris單季漲196%。
相比之下，富達增強小盤核心基金漲27%，科技權重僅19%，持倉778隻股票。這意味著→ 同樣叫「小盤成長」，集中押注AI的和分散配置的，回報差了一倍多。
納斯達克規則改了，影響有多大？
景順QQQ ETF（規模4,900億美元）季度漲28%，追蹤的是納斯達克100指數。
納斯達克100在第二季度修改了納入規則：SpaceX在6月11日IPO後僅15個交易日便被快速納入，該公司目前市值約2萬億美元。
這意味著→ 後續大型AI企業的IPO潮，會持續改變納斯達克100及相關指數基金的實際持倉結構。被動買QQQ的投資者，持倉內容正在被規則重塑。
下半年最大的懸念是甚麼？
科技板塊在標普500中的權重已到39%（廣義53%），集中度處於歷史高位。
晶片ETF一年漲170%、英偉達市值超主權國家GDP——這些估值能否被業績增長持續支撐，是下半年的核心驗證命題。
簡單來說＝ 市場已經把「AI一定會兌現」這件事提前定價了很多，接下來要看的是：利潤到底能不能跟上股價。
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