AI記憶體與晶片股全線下挫，韓國兩大存儲巨頭單日跌逾12%
Miles Bennett
三星電子與SK海力士周二各跌約12%，拖累Kospi較歷史高位回撤10%並觸發熔斷；拋售迅速蔓延至美股晶片與雲端板塊，AI算力高增長敘事正遭遇估值、利率與擁擠交易的三重壓力測試。
這輪暴跌的導火索是甚麼？
SK海力士跌幅最深，起因是韓媒《朝鮮Biz》報道：公司正放緩AI記憶體晶片（HBM）產能擴張，轉向成本更低的普通DRAM。
這意味著→ 市場最擔心的信號出現了——AI晶片最核心的供應商自己在踩剎車，暗示需求可能沒有預期那麼強。
SK海力士是輝達高頻寬記憶體（HBM，一種專為AI訓練設計的超高速記憶體）的主要供應商，它的策略轉向直接動搖了「AI算力需求只增不減」的市場共識。
誰跌了多少？
韓國：三星電子、SK海力士各跌約12%，Kospi盤中觸發熔斷。
美股存儲與設備：美光（MU）跌約8%，Sandisk跌約9%；Lam Research、應用材料、科磊、ASML均跌約7%；台積電跌約5%。
美股晶片設計：輝達跌約3%，AMD與高通各跌約6%，博通跌近4%，Marvell與GlobalFoundries各跌近8%。
簡單來說＝ 從造記憶體的、造設備的、到設計晶片的，整條AI硬件產業鏈無一倖免，跌幅5%–12%。
雲端巨頭為何也被拖下水？
谷歌母公司Alphabet跌約2%，亞馬遜與Meta各跌約1%，甲骨文跌近4%；微軟逆勢微升約1%。
彭博主持人Lisa Abramowicz指出：投資者擔憂科技公司向客戶收取大模型使用費的能力已觸及天花板，利潤空間收窄。
這意味著→ 超大規模雲端供應商（hyperscaler，指谷歌、亞馬遜、微軟這類大規模採購AI晶片的雲端運算巨頭）的股價已與AI推理定價深度綁定——晶片端一鬆，下游立刻傳導。
宏觀面火上澆油了甚麼？
新任聯儲局主席Kevin Warsh上任後放棄前瞻指引、調整通脹參考指標，市場隨即重新定價2026年加息路徑，美債孳息率走高。
Fundstrat的Tom Lee表示：「孳息率正成為市場的逆風」，市場正在消化年內更多加息的預期。
簡單來說＝ 晶片股本身估值已高，利率再往上走，高估值股票的「折現成本」就更貴——兩頭擠壓之下，資金出逃最快。
估值到底貴到甚麼程度？
據巴倫周刊，費城半導體指數自第三季度初以來已累計上漲92%；與此同時，微軟與Meta過去一年分別下跌約30%，甲骨文跌幅接近50%。
這反映出 市場領導權已從消費端科技股轉向AI數碼基礎設施——Marvell本周剛被納入標普500，替換的是Pool Corp和金寶湯。
卡森集團投資組合管理總監Blake Anderson確認：當前市場領導權「越來越多地與驅動AI的數碼基礎設施掛鈎」。
接下來看甚麼？
瑞銀歐洲股票策略主管Gerry Fowler警告：投資者越來越意識到擁擠交易的風險，開始質疑「相對於風險，上行空間還剩多少」。
納斯達克周二面臨約700點（約2.3%）跌幅壓力，標普500或跌至6月10日以來低位。
這意味著→ 聯儲局政策不確定性、美伊和談脆弱性與經濟前景模糊三重疊加，本輪AI晶片板塊的估值重估能否在季末前止住，將是檢驗市場信心的關鍵節點。
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