AI伺服器需求推高MLCC庫存價值，分銷商庫存量創歷史新低
Nashnova编辑部
全球MLCC分銷商庫存量降至歷史最低，四周內再跌8%；但單價持續上漲令庫存總價值反升10%——AI伺服器的擴張正把這顆「電子工業大米」推向供需瓶頸。
MLCC是甚麼，為何跟AI扯上關係？
MLCC（多層陶瓷電容器，一種米粒大小的基礎電子元件，幾乎所有電路板都要用）被業界稱為「電子工業大米」。
AI伺服器的電路板密度遠高於傳統設備，單台MLCC用量大幅增加。這意味著→ AI基礎設施越擴張，MLCC消耗就越快。
繼存儲晶片、光模塊之後，MLCC已成為市場關注的第三輪AI驅動投資標的。
庫存到底有幾緊？
截至8月9日，全球MLCC分銷商庫存量較四周前下降8%，延續持續下行趨勢。
年度數據更明顯：截至7月底，庫存量同比大跌22%，單價指數同比上漲13%。
簡單來說＝ 貨越來越少，但每顆越來越貴，分銷商手上的庫存「含金量」反而更高——庫存總價值同比上升6%，四周環比上升10%。
大廠自己的庫存也在縮？
日本村田製作所（全球最大MLCC製造商）庫存量四周內下降8%。
韓國三星電機同期降幅更大，達到20%。
這反映出 不只是渠道端吃緊，連上游製造商本身的庫存也在同步收縮，供需緊張正從終端向源頭傳導。
瑞銀怎樣看後續走勢？
瑞銀分析師平田慎吾團隊判斷：供需緊張可能先從AI相關及分銷渠道開始，隨後向整體市場蔓延。
這意味著→ 當前的緊缺仍屬「局部缺貨」，若AI投資節奏不減速，缺口可能擴散到消費電子、汽車等更廣泛的MLCC下游。
2026年內供需缺口能否收窄，將是觀察這一細分市場的關鍵驗證節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。