AI股拋售衝擊美元，瑞郎成最大避險受益者

nashnova research

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AI板塊大規模拋售拖累美元指數周跌約0.55%至101.70，資金並未如以往般湧入美元避險，反而推動瑞郎兌美元周漲約0.85%，傳統避險邏輯正被改寫。

AI股拋售，點解今次拖累嘅係美元？

投資者核心憂慮：數據中心營運商能否在債務到期前實現盈利——這個問題已從股市蔓延至部分信貸市場。

這意味著→ 市場不再將AI拋售視為單純的科技股回調，而是開始質疑整條產業鏈的現金流兌現能力。

以往風險事件中，資金通常湧入美元避險；但今次拋售中美元反而下跌，分析師認為這個信號本身值得重視。

美元指數本周跌0.35%至101.70，周跌幅約0.55%，為逾一個月來首次周線下跌。

周三通脹數據高於預期，美元當日一度上漲，但科技股拋售的拖累最終佔據主導。

簡單來說＝美元並非單邊下行，但好消息只撐了一日，壞消息的力量更大。

瑞郎兌美元周漲約0.85%，僅最近兩個交易日漲幅已超1.4%。

這反映出兩股力量疊加：一是瑞郎本身的避險屬性，二是瑞士利率已處於零水平，進一步減息空間極為有限。

說白了＝瑞郎利率已經減無可減，持有瑞郎的「機會成本」幾乎為零，所以避險資金更願意停泊在此。

歐元兌美元漲0.33%至1.1258，周四單日漲幅0.56%為近兩個月最大；歐元周線漲約0.51%。

日圓在此前連跌四周後反彈，周內兌美元升值約0.24%，最新報157.89。

這意味著→ 不只是瑞郎，非美貨幣整體都在承接從美元流出的資金。

市場同時關注美國中期選舉前景——投資者預期特朗普將避免中東或烏克蘭局勢升級，因更大範圍衝突可能推高通脹、損害選情。

核心懸念：AI板塊企穩後，美元能否重拾避險地位？抑或瑞郎正在取代美元的傳統角色？

簡單來說＝如果下一次風險事件中資金仍然不揀美元，那就不是一次意外，而是匯市定價邏輯的結構性轉變。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。