中國國航前三季度淨虧損20.15億元，油價攀升致盈轉虧
nashnova research
中國國航前三季度營收增長8.58%至約1409.63億元，但航油成本急升蠶食利潤，錄得淨虧損20.15億元，同比由盈轉虧——收入仍在漲，但蝕得更多。
營收仲喺度升，點解反而蝕錢？
前三季度營業收入約1409.63億元，同比增長8.58%，反映客座率同票價仍有支撐。
但歸屬股東淨虧損約20.15億元，基本每股虧損0.11元，去年同期係賺錢的。
這意味著→ 成本端惡化的速度遠快過收入端的改善，賺多咗、使得更多。
錢被邊度食咗？
公司明確指出：航油成本大幅增加係利潤同比大幅波動的主要原因。
簡單來說＝ 油價升得太急，多賣機票嗰啲收入根本填唔返油錢個窿。
公司話已經喺推進「提質增效」，但成本壓力已經超過收入改善幅度，擋唔住整體轉虧。
收入升咗8%仲蝕20億，反映咩？
收入增速8.58%喺行業入面唔算差，但仍錄得超20億元虧損，反映航油對利潤嘅侵蝕力度相當大。
這反映出 航空公司盈虧對油價極度敏感——油價一旦急升，收入增長幾乎無法對沖。
之後要睇咩？
第四季度油價走勢係最關鍵嘅變量：油價回落，全年虧損有望收窄；繼續攀升則虧損可能擴大。
公司自身嘅成本管控能力係第二個觀察點——能唔能夠喺油價高位壓住其他開支。
簡單來說＝ 國航下半場嘅成績表，主要唔係睇自己幾努力，而係睇油價俾唔俾面。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。