芯片股热潮下，阿里、百度大幅跑赢腾讯

亚洲芯片股嘅强劲上涨行情，正喺阿里巴巴同腾讯两大中国互联网巨头之间制造明显嘅估值分化。

截至本周，阿里巴巴集团股价累计上升约11%，腾讯控股涨幅仅约2%。两者走势嘅背离，源头喺市场对人工智能硬件基础设施嘅系统性重新定价。

推动阿里巴巴溢价嘅核心逻辑，喺于其旗下自研芯片部门平头哥（T-Head）嘅潜在独立上市计划。喺台积电、三星电子等亚洲芯片巨头股价相继创下历史新高嘅背景下，具备自研算力底座嘅企业被市场赋予咗更高嘅战略价值。

平头哥作为阿里云AI算力链条中嘅关键一环，其上市预期有效提升咗外界对阿里整体AI商业化变现路径嘅信心。

相比之下，腾讯嘅AI布局更侧重于大模型研发与应用层落地。尽管公司近期完成咗旗舰AI模型嘅重大迭代升级，但呢一举措未能有效消除投资者对其喺全球AI竞争格局中差异化优势嘅疑虑，股价反应冷淡，明显滞后于同业。

同样持有芯片子公司嘅百度本周表现更加耀眼，股价涨幅接近17%，超越阿里巴巴，印证咗市场当前对"AI硬件卡位"概念嘅强烈偏好。

彭博援引联合私人银行董事总经理凌维信（Vey-Sern Ling）表示：“投资者目前完全聚焦于AI直接受惠标的，腾讯并不在此列。从芯片到模型再到云端，阿里巴巴构建咗一条完整嘅AI价值链。”

上述分化反映出当前机构资金配置逻辑嘅深层转变——市场正由对AI应用前景嘅预期博弈，转向对算力基础设施掌控力嘅实质性定价。

对于腾讯而言，如何向资本市场讲明其大模型战略嘅商业化闭环，已成为修复估值折价嘅关键题目。平头哥若顺利推进上市，亦将成为观察亚洲AI硬件投资热度能否持续嘅重要窗口。