Alphabet盤前跌逾10%，或創史上最大財報後單日跌幅
nashnova research
Alphabet盤前重挫逾10%，若收市跌幅超過9.77%將創上市以來財報後最大單日跌幅——核心原因是自由現金流轉負至-90.7億美元，市場對AI巨額投入能否回本的疑慮集中爆發。
點解Alphabet一夜之間跌咁多？
第三季度自由現金流（公司賺到的錢減去所有必要開支後真正剩下的現金）轉負至-90.7億美元，分析師原本預期只虧-27億美元，實際差了兩倍有多。
這意味著→ 公司不但無賺到自由現金，反而大量「倒貼」，花出去的錢遠超進賬。
同時，全年資本支出指引維持在1,950億至2,050億美元——錢仲要繼續花，但回報睇唔到，市場信心即刻崩潰。
微軟同樣燒錢搞AI，點解反而升咗？
微軟第三季度資本支出及融資租賃合計452億美元，按年增長30%，但低過分析師預期的506.7億美元——花得比預想少，市場反而鬆了口氣。
自由現金流按年跌27%至186.3億美元，雖然縮水，但關鍵係仍然維持正數。
簡單來說＝ 同樣係AI上大把燒錢，微軟燒得有節制、手上仲有餘糧；Alphabet燒過咗頭、荷包已經見底。呢個就係一個盤前升4%、一個跌10%嘅根本分別。
分析師點睇今次分化？
奎爾特·謝弗特全球科技研究主管本·巴林格稱微軟以「有節制的方式」擴建AI基礎設施，因此「意外較少」。
佢同時指出Alphabet財報「相當凌亂」，而且「財報電話會議處理不當」——這意味著→ 唔止數字難睇，管理層喺投資者面前嘅溝通都出咗問題，雙重打擊疊加。
納斯達克100期貨盤前跌逾1%，科技板塊整體氣氛被Alphabet拖累。
之後要留意啲乜？
兩間公司嘅分化走勢折射出市場核心問題：AI砸落去嘅錢，到底幾時先可以變成睇得見嘅現金流回報？
這反映出 投資者對AI嘅態度已經由「邊個投得多邊個贏」轉變為「邊個花得聰明邊個贏」。
Alphabet能否喺往後幾季收窄自由現金流缺口，將係市場重新評估其估值嘅關鍵驗證節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。