Alphabet創史上最差單日跌幅，AI板塊遭重估，信用利差走闊

nashnova research

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Alphabet單日跌幅超過雷曼危機和新冠衝擊時的紀錄，拖累AI板塊整體下跌約2%，拋售已從股票蔓延至信用市場——這輪AI交易的重新定價才剛開始。

Alphabet究竟跌了多少，點解話係「史上最差」？

Alphabet週三創下上市以來最大單日跌幅，股價回落至2026年3月低點，並觸發技術面「死亡交叉」（短期均線跌穿長期均線，通常被視為下行趨勢確認）信號。

這意味著→ 市場對Alphabet的恐慌程度，已經超過2008年雷曼倒閉和2020年新冠暴跌時的單日反應。

導火索是廣告收入失速——AI故事講了兩年，投資者而家要睇到真金白銀的回報，一旦數據不及預期，估值邏輯就被反向拆解。

AI相關股票整體下跌約2%，納斯達克100收跌約1.5%；但非AI成分股逆勢上漲約1%，小盤股當日係唯一錄得正收益的主要股指。

簡單來說＝錢冇走出股市，只係從「AI贏家」嗰枱搬去「被冷落的平貨」嗰枱——價值股、小盤股、消費同利率敏感型週期股都喺接盤。

瑞銀交易員判斷：這是板塊輪動，並非全面撤離。高盛數據印證——長線基金淨賣出約15億美元，但賣出集中在通訊服務，資訊科技反而有買入。

微軟前一晚盤後公布強勁業績，但正股當日收跌。高盛交易員將其定性為「資金來源」。

這意味著→ 投資者並非睇淡微軟，而係手上最容易變現的好股票被拿來沽，用嚟補其他倉位的虧損——越係流動性好的多頭，越容易喺恐慌日被「借道拋售」。

ServiceNow同Fortinet財報同日令市場失望，卡特彼勒建築業務營收亦低過預期，與Alphabet合計拖累道指約625點。

股市下跌打斷了信用市場本週的樂觀走勢：投資級信用利差（借錢成本與國債之間的差價）重新擴闊至近期高位。

超大規模數據中心營運商（Hyperscaler，即Google、Amazon、Microsoft呢類起大型數據中心的巨頭）相關信用回到「警戒模式」，數據中心CDS（信用違約互換，相當於幫債務買的保險）價差走闊。

META旗下「Beignet」特殊目的載體債券當日出現明顯拋售。這反映出市場的擔憂已從「AI股票貴唔貴」升級到「AI公司借的錢安唔安全」。

盤中利淡密集：美國副總統萬斯據報與伊朗強硬派接觸，歐洲12國宣布將於1月底前聯合釋放4,260萬桶戰略儲備，油價大幅走低。

但伊朗議會議長加利巴夫隨後重申立場未變，稱「胡蘿蔔加大棒」對伊朗無效；同時伊朗方面稱過去24小時內霍爾木茲海峽有至少三艘油輪觸雷，一艘起火，油價迅速反彈。

蜆殼CEO薩萬當日表示，高油價「看起來不再像是暫時性峰值」，全球燃料庫存快速消耗已形成結構性高油價環境。WTI在100美元關口獲得技術支撐，最終小幅收跌。

AI交易的重估已從股票蔓延至信用市場，這不再是單一個股的問題，而係成條AI投資鏈條的定價正被重新審視。

美聯儲10月按兵不動後，市場對12月加息的定價仍未消散——利率敏感型資產的反彈能否持續，係下一個懸念。

簡單來說＝短期方向錨點就兩個：亞馬遜財報能唔能幫AI敍事續命，同埋美聯儲官員表態會唔會改變利率預期。呢兩件事的結果，決定了資金係繼續輪動定真正開始撤離。

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