鋁價連漲七日創七週高位，霍爾木茲僵局壓制供應預期
Alina Collins
LME鋁期貨連漲七日至每噸3,337美元，創七周新高；霍爾木茲海峽談判僵局加劇全球鋁供應缺口憂慮，疊加庫存跌至三十餘年低位，鋁價短期支撐明確。
鋁價為甚麼連漲七天？
LME鋁期貨周一盤中最高漲1%，觸及6月23日以來高點，報每噸3,337美元；截至上海時間13:15漲幅收窄至0.6%。
自6月底以來鋁價已累計上漲逾8%，驅動力有兩條：一是霍爾木茲海峽（連接波斯灣與外海的關鍵航運通道）局勢惡化；二是市場下調了對美國加息的預期，整體基本金屬跟着反彈。
這意味著→ 鋁價這輪上漲不只是「中東出事了」的短期情緒，背後還有宏觀利率預期在幫忙。
霍爾木茲談判卡在哪裡？
美國總統特朗普周一新增談判條件：要求伊朗就歷次衝突中的人員傷亡支付賠償；伊朗方面亦重申自身賠償訴求。
雙方同步強硬，外界對短期達成協議的預期大幅降溫。
簡單來說＝ 兩邊都在加價碼，誰也不先讓步，短期內海峽恢復正常通航的可能性越來越小。
廈門建發股份有色金屬研究負責人嚴偉俊表示：「中東談判進展不順，應對鋁價形成一定支撐。」
中東產能有多重要？
中東地區在衝突爆發前約佔全球鋁產量的十分之一。
挪威鋁業巨頭海德魯（Norsk Hydro）上月警告：若海峽貿易無法恢復正常，全球鋁年度供應缺口可能擴大至逾90萬噸。
這意味著→ 中東這塊產能一旦長期缺席，僅靠中國和印尼的新增供應很難完全補上，缺口規模將決定鋁價能走多遠。
庫存還剩多少緩衝？
LME鋁倉庫庫存今年持續下滑，目前約25萬噸，為1990年11月以來最低。
中國和印度尼西亞的新增供應已部分填補缺口，但整體庫存仍處歷史低位，市場緩衝空間極為有限。
簡單來說＝ 庫存就像水庫的蓄水量——現在水位已經是三十多年來最低，一旦上游再斷流（中東供應中斷），下游很快就會感到缺水。
其他金屬表現如何？
銅價周一小幅上漲0.1%，走勢相對平穩。
其餘金屬普遍下跌，鋁的獨立強勢更加突出。
這反映出當前上漲是鋁自身的供應故事在主導，而非整個金屬板塊的集體行情。
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