亞馬遜2026年資本支出升至2200億美元，記憶體漲價是唯一驅動
Alina Collins
亞馬遜將2026年資本支出從2000億美元上調至2200億美元，CEO賈西將全部增量歸因於記憶體漲價——這意味著存儲晶片的漲價已被超大規模雲廠商直接吞入預算，而非消化掉。
多出來的200億美元，到底花在哪？
全部花在記憶體漲價上。賈西原話：「記憶體成本的上漲正在將這一數字從約2000億美元的預估推高。」
漲價不止DRAM一項——硬盤、固態硬盤等存儲部件都存在價格虛高，賈西稱「現在對全球任何公司來說都不是秘密」。
這意味著→ 亞馬遜並沒有擴大建設規模，而是用更多的錢買到了同樣多的東西。200億美元是通脹，不是擴張。
花了2200億還不夠用？
賈西明確表示：即便支出2200億，2026年仍無法滿足全部需求，2027年「也會如此」。
更關鍵的數字：2028年已預訂的需求規模被形容為「令人震驚」。
簡單來說＝ 亞馬遜不是在賭AI需求會來，而是需求已經排到了三年後，產能依然追不上訂單。
成本漲了，為甚麼不能馬上加價？
AWS（亞馬遜的雲端運算業務）大量收入來自預先簽訂的合同，合同鎖定了價格，成本上漲無法即時轉嫁。
賈西原話：「你簽訂的合同，價格就是那些價格，協議在合同期內有效。」新合同才能把漲價算進去。
這意味著→ 亞馬遜當前正以舊價格承擔新成本。而大多數AI算力合同期限至少五年，重新定價的窗口被大幅推後。
一個容易被忽略的風險信號是甚麼？
亞馬遜投資者關係副總裁菲爾德斯在前瞻性聲明中，首次將「記憶體晶片的資源與供應波動」列入重大風險因素，與外匯、能源、關稅並列。
這反映出亞馬遜法務和財務部門已將記憶體供應波動視為2026年及以後的實質性風險，而非短期擾動。
簡單來說＝ 一家公司把甚麼寫進風險因素，說明它的律師和財務總監認為這件事真的可能影響業績。
市場為甚麼反而給了掌聲？
資本支出上調後，亞馬遜盤後股價漲約10%——而此前Alphabet和Meta因上調資本支出遭遇股價下跌。
差異在於：AWS當季營收422億美元，同比增長36.7%，連續第五個季度加速；積壓訂單達4960億美元。
這意味著→ 市場買單的不是「花更多錢」，而是亞馬遜能證明錢花出去有訂單接著。後續驗證節點在於：記憶體漲價能否在新合同周期中傳導給客戶。
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