Arm财报喜忧参半，盘后重挫8%

Arm嘅AI数据中心业务强劲，仲给出咗略高过预期嘅业绩指引。

5月6号美股收市后，Arm公布咗2026年第四季度嘅财务报告，收入同比增20.2%到14.9亿美元，调整后每股赚0.60美元，都高过分析师预期。

Arm预计第一财年营收约12.9亿美元，调整后每股赚0.36到0.44美元之间，都高过分析师之前嘅预测。

管理层指，AI数据中心对高效能CPU设计嘅需求持续上升，有效抵消咗智能手机市场嘅短期压力。公司亦披露，佢哋嘅AGI CPU产品喺2027至2028年嘅客户需求已经超过20亿美元。

消息公布后，Arm股价喺收市后交易一度升大约13.62%，收市后跌8.17%。

授权收入低过预期，智能手机市场有压力

哩一季营收超预期嘅背后，Arm两大收入来源显示咗明显区别。

授权及其他收入同比增长29%到8.19亿美元，而版税收入增速相对温和，同比增长11%到6.71亿美元，略低于市场预期。

分析师认为虽然终端设备出货量有波动，客户仍然积极预付授权费以提前锁定Arm嘅芯片设计使用权。

授权收入同近期产品销量嘅关联性相对较低，在消费电子市场衰弱时，可以为公司整体业绩提供一定缓冲。

盈利能力方面，调整后毛利润达15.7亿美元，调整后毛利率为98.3%，高过市场预期嘅98.1%；调整后营业利润为7.31亿美元，调整后营业利润率为49.1%。

Arm管理层喺财报中清楚提醒咗智能手机市场面临嘅逆风。

存储元件供应偏紧可能会抬高终端设备价格，从而影响手机出货量以及同出货量挂钩嘅版税收入。移动芯片供应商高通喺自己嘅业绩展望中都传递咗类似信号。

由于Arm架构几乎覆盖咗全球几乎所有智能手机，手机市场嘅景气程度对佢哋嘅版税收入仍具有重要意义。短期来看，供应链层面嘅压力可能会影响到这部分收入。

AI数据中心成新增长引擎，AGI CPU需求好大

AI数据中心业务正成为Arm增长逻辑嘅重要支柱。

管理层指，越来越多基于Arm架构嘅设计正进入AI数据中心部署，而功耗控制同散热管理已经成为该场景下越来越突出嘅限制条件，这正好突显咗Arm高能效CPU设计嘅竞争优势。

今年3月发布嘅Arm AGI CPU已经获得客户高度关注。

公司披露，该产品喺2027至2028年嘅客户需求总量已经超过20亿美元。不过，Arm同时提醒，AGI CPU现阶段仍面对供应限制，这喺一定程度上限制咗短期内嘅实际出货量。

从更宏观嘅角度看，AI浪潮嘅算力需求正由GPU等专业加速芯片向通用CPU扩展。

新一代AI系统对任务调度、存储器访问同网络协同嘅依赖日益增强，这为Arm嘅CPU架构喺未来数据中心市场中开辟咗新嘅应用空间。