AMD三季度財報前瞻：營收預期同比增42%，股價已跌逾13%

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AMD將於周二公佈三季度財報，華爾街預計營收130億美元、同比增長42%，但股價一周內已跌逾13%——核心壓力來自客戶融資環境收緊，而非業績本身。

這份財報的核心數字長甚麼樣？

三季度營收預計約130億美元，同比增長42%；調整後每股收益1.95美元，去年同期為1.20美元。

數據中心業務是主引擎：預計營收82億美元，同比增長91%，佔總營收約63%。

PC和遊戲主機業務則在拖後腿，營收預計同比下滑約8%。這意味著→ AMD的增長幾乎全靠數據中心一條腿在跑。

上周五單日跌近11%，周一再跌7.5%，一周累計跌幅超過13%。

觸發下跌的不是AMD自身業績，而是客戶端融資環境變化：據《華爾街日報》報道，貸款機構收緊了要求，規模較小的雲端公司「近幾周實際上已被關在債券市場門外」。

簡單來說＝買AMD晶片的中小客戶借不到錢了，市場擔心它們的訂單會縮水。而微軟、Meta、甲骨文等大客戶反而在加速融資，客戶群正在分化。

AMD已向OpenAI和Meta各發行最多1.6億股認股權證，並承諾向Meta近期股權融資投資10億美元。

同時可能向Anthropic投資最多50億美元以換取供貨協議，還為客戶租約提供了最高41億美元的擔保。

這反映出 AMD正在用真金白銀綁定大客戶——既是鎖定訂單的手段，也意味著公司承擔了額外的財務風險。

分析師最關注的是2027年指引：華爾街預計AMD明年營收超過900億美元，同比增長約77%，調整後經營利潤率達34%。

AMD將加速交付新一代伺服器CPU和GPU，內部代號分別為「Helion」和「Helios」。

兩個核心驗證點：數據中心業務能否持續擴張，以及客戶融資壓力是否已經開始傳導至訂單。這意味著→ 市場要的不只是本季度數字好不好，而是AMD能不能證明「客戶還有錢繼續買」。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。