美國最大鋰礦Thacker Pass明年投產，GM鎖定全部一期產能
Miles Bennett
美國最大鋰礦Thacker Pass計劃明年底投產，通用汽車以6.25億美元鎖定一期全部20年產能；該礦產量相當於美國現有鋰產量的10倍，但其從未被商業化驗證的黏土提鋰技術令市場估值持續受壓。
這座礦到底有多大？
Thacker Pass位於內華達州，由Lithium Americas營運，是美國已知儲量最大的鋰礦項目。
一期產能足以支撐約85萬輛電動車所需電池，亦可等量用於AI數據中心、無人機、機械人及軍事裝備。
這意味著→ 僅一期投產就能把美國鋰產量推高到當前水平的10倍，在減少對中國鋰加工依賴方面邁出實質一步。
誰在押注、押了多少？
通用汽車（GM）投入6.25億美元，換取礦山38%股權，並鎖定一期全部20年產能。
美國能源部另外提供22億美元低息貸款；聯邦政府還分別持有Lithium Americas 5%股權和礦山本身5%的獨立權益。
簡單來說＝ 政府既貸款又入股，做法跟中國扶持本國金屬企業如出一轍——這是一筆帶有國家安全色彩的產業投資。
為甚麼股價反而在跌？
全球鋰礦開採幾乎全部來自硬岩鋰輝石（spodumene，一種含鋰的礦石）或鹽湖鹵水，而Thacker Pass的鋰賦存於一種從未在商業規模開採過的黏土礦物中。
Lithium Americas股價自去年10月高位已累計下跌56%，年初至今跌8.3%；同期澳洲鋰輝石礦商Mineral Resources、PLS Group、Liontown Resources分別上漲25%、36%、22%。
這反映出 市場並非懷疑礦的儲量，而是懷疑「你真的能從黏土裡把鋰提出來嗎」——CEO Jon Evans自己亦承認：「只要我採出第一噸鋰，估值就會重新定價。」
二期擴產有眉目了嗎？
二期計劃未來十年內再提取4萬噸鋰，GM擁有該階段38%產量的優先購買權及剩餘產量的期權。
融資尚未啟動，但已有多家企業排隊詢購，其中一家提出預付1億美元。
這意味著→ 需求端不缺買家，瓶頸仍在供給端——黏土提鋰技術能否跑通，決定了二期能不能真正落地。
這座礦的戰略定位變了嗎？
CEO Evans表示：「從去年夏天到今年夏天，整個格局完全不同了——不只是電動車，我們現在是能源安全政策的一部分。」
金屬研究機構House Mountain Partners總裁Chris Berry亦指出：「華盛頓有很多人在關注Lithium Americas，潛在客戶名單會很長。」
說白了＝ 這座礦已從一個「電動車原料項目」升級為「國家供應鏈安全項目」，但最終能否兌現，要等明年底投產後黏土提鋰技術的商業化驗證。
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