安費諾Q3淨銷售額102億美元超預期，Q4指引再超市場

nashnova research

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安費諾三季度淨銷售額102.3億美元、按年增長65%，營收與盈利雙雙超出華爾街預期及公司自身指引上限；四季度指引再度高於市場共識，指向AI基建對連接器的需求仍在加速。

這份成績單到底超了幾多？

三季度淨銷售額102.3億美元，比市場一致預期的約94.65億美元高出8%；調整後每股盈利0.80美元，比預期的0.72美元高出11%。

這意味著→ 並非「小幅勝預期」，而是收入和利潤同時大幅跑贏，公司自己早前的指引上限（每股盈利0.70–0.71美元）亦被明顯超越。

簡單來說＝公司上季度話「我哋大概賺到咁多」，結果實際賺到的比自己講的上限還多了13%。

最大功臣是通訊解決方案部門（主要覆蓋IT數通市場的連接器），銷售額65.83億美元，按年近乎翻倍（+99%）。

當中約一半增長來自收購（+48個百分點），但剔除併購後的有機增長仍達51%，公司用了「異常強勁」來形容。這意味著→ 唔係靠買回嚟的規模撐數字，自身業務本身都在高速膨脹。

其餘兩個部門同樣錄得正增長：惡劣環境解決方案（軍工、汽車等）+35%，互連與傳感器系統+17%，但體量和增速都遠不及通訊部門。

簡單來說＝安費諾目前的增長引擎就得一個——AI數據中心要用的連接器，其他業務係錦上添花。

調整後營業利潤率29.7%，比去年同期的27.5%提升了2個百分點。這反映出收入放量的同時，規模效應和產品結構都在改善。

當季訂單創歷史新高，訂單出貨比（book-to-bill）達到1.19:1——即每出貨1美元的同時，新接到的訂單有1.19美元。

這意味著→ 客戶落單速度比公司出貨速度仲快，積壓在手的訂單持續增加，短期內收入增長有「蓄水池」支撐。

公司預計四季度淨銷售額103億–105億美元，調整後每股盈利0.81–0.83美元，分別比市場一致預期的97.68億美元和0.75美元高出5%–8%。

全年銷售額指引369億–371億美元，全年每股盈利2.82–2.84美元——要留意，呢啲數字尚未計入三項未完成的收購（AdvancedPCB、Dexgreen、Humanetics Sensors）。

同時，去年收購的CommScope業務全年貢獻預期由46億美元上調至51億美元，對每股盈利的貢獻由0.15美元上調至0.18美元。

簡單來說＝公司唔止話「下季會更好」，而且畀出嘅數字再次超過華爾街預測，等於同市場講：你哋仲係低估咗我。

季度股息由0.125美元上調20%至0.15美元，2027年1月13日派發。

董事會批准一項新的40億美元股票回購計劃（三年期，2027年1月起生效），取代即將用完的20億美元舊計劃——規模翻倍。

三季度已回購300萬股，耗資2.45億美元。這意味著→ 公司在業績高增長的同時加大現金回饋力度，對自身前景的信心相當明確。

第一個驗證點：四季度IT數通市場的有機增長能否延續「異常強勁」的節奏——這直接檢驗AI基建對連接器需求的持續性。

第二個驗證點：創紀錄的訂單出貨比能否維持在1以上——如果跌返1以下，意味著需求見頂的信號開始浮現。

簡單來說＝今季數字好靚，但市場真正在意的係：呢股勢頭仲撐唔撐得住？四季度業績就係下一次「考試」。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。