分析師：AI未削弱谷歌搜索，市場份額反升至78%
nashnova research
Evercore ISI分析師馬哈尼最新調查顯示，78%用戶仍首選Google搜尋，較年初低點明顯回升；他據此將Alphabet目標價上調至450美元，隱含約30%上行空間。
AI到底有冇搶走Google的搜尋份額？
8月專項調查中，78%受訪者將Google列為首選搜尋引擎，較2024年至2025年初的低點明顯回升。
ChatGPT的主搜尋滲透率已從2025年8月峰值13%回落至10%，自5月以來基本停滯。
這意味著→ AI聊天工具的「搜尋替代」敍事正在降溫，Google的護城河比市場預期的更深。
用咗AI之後，人們搜尋得更多還是更少？
60%受訪者表示採用AI後搜尋次數反而增加，僅8%表示減少。
簡單來說＝ AI冇取代搜尋，反而製造了更多搜尋需求——用戶問完AI，仲會去Google驗證或深挖。
馬哈尼認為，Google在搜尋中部署AI帶來了查詢總量的「實質性新增長」，同時為廣告主提供了更高轉化率的商業線索。
Google喺「消費型搜尋」入面地位穩唔穩？
在機票酒店預訂、本地服務、度假規劃、餐廳選擇等高頻商業場景中，Google均保持「首選入口」地位。
呢個優勢覆蓋所有年齡段用戶，並無出現「後生仔轉用AI工具」的明顯缺口。
這反映出 商業搜尋的核心壁壘唔係技術先進性，而係商戶覆蓋同用戶習慣——呢啲恰恰係Google最難被複製的資產。
Gemini追趕ChatGPT，差距收窄到幾多？
用戶喺Gemini與ChatGPT之間的選擇差距已收窄至3個百分點，創調查歷史最低。
作為參照，2024年8月時呢個差距仲高達11個百分點。
這意味著→ Google的AI產品正在快速縮小認知差距，若下一代Gemini模型性能超越對手，將成為股價的重要催化劑。
目標價上調到450美元，分析師喺押注咩？
馬哈尼將Alphabet目標價從420美元上調至450美元，較週四報價345.23美元隱含約30%上行空間。
除搜尋本身外，佢點出三條潛在增長驅動力：Gemini應用生態、自研晶片對外銷售、Waymo自動駕駛。
說白了＝ 分析師認為市場仍在用「AI威脅論」幫Google打折扣，但數據顯示呢個折扣打過頭了。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。