分析師：Robinhood預測市場收入將超越加密業務
Miles Bennett
伯恩斯坦和派珀·桑德勒均預計，Robinhood的預測市場收入最早在今年二季度超越加密貨幣交易，這意味著這家券商正從「炒幣平台」轉向事件驅動型交易所。
兩家投行同時喊出「超越」，依據是甚麼？
伯恩斯坦分析師楚加尼稱，截至6月的二季度可能是預測市場收入首次超過加密交易收入的季度。
派珀·桑德勒分析師莫利的模型得出相似結論：超越不止一個季度，二季度及下半年兩個季度均如此。
這意味著→ 這不是單季偶然，而是兩家機構各自建模後指向同一個趨勢拐點。
加密在降溫，預測市場靠甚麼接棒？
加密交易量下滑，主因是比特幣價格回落至2024年水平，拖累了整條交易鏈的收入。
足球世界杯成為預測市場（一種讓用戶對賽事或事件結果下注的交易形式）的關鍵催化劑，大幅拉升了用戶參與度。
楚加尼預計世界杯結束後會出現小幅回調，但他認為市場可能忽視了正在發生的「代際平台轉型」。
簡單來說＝ 加密靠幣價漲跌驅動，天花板看行情；預測市場靠事件供給驅動，只要有賽事、有選舉、有熱點，交易就在。
Robinhood的增長數字有多激進？
楚加尼預計預測市場收入到2028年增至17億美元，較2026年增長64%。
增長引擎是Robinhood旗下的Rothera交易所（今年5月剛開始接受投注的預測市場新平台）。
預測市場、永續期貨、Robinhood Chain等新資產類別合計將貢獻2027年預估收入的18%、2028年的23%。
這意味著→ 到2028年，接近四分之一的收入來自兩年前幾乎不存在的業務線——這是「換引擎」級別的變化。
華爾街怎麼給價？股價為何還沒跟上？
楚加尼將目標價從130美元上調至160美元，創華爾街最高目標價，維持買入評級。
尼德汉姆分析師托達羅將目標價從97美元上調至123美元，稱幾乎所有指標均持續強勁。
但Robinhood年初至今仍累計下跌逾6%；同期Coinbase跌約22%，雙子星交易所大跌53%。
這反映出 市場仍在按「加密週期股」給Robinhood定價，而分析師已在按「平台轉型故事」重估。
7月29日的財報，要看甚麼？
Robinhood定於7月29日公布二季度業績，彭博匯編預期：調整後利潤同比增長約4%，營收同比增長約28%。
關鍵驗證點：預測市場收入是否真的在這個季度首次超越加密交易收入。
簡單來說＝ 分析師畫了一條線——「預測市場比加密賺得多」；財報出來那天，市場會看這條線是實線還是虛線。
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