分析師上調2026年油價預測，布蘭特均價料近90美元
nashnova research
路透調查顯示30位分析師將2026年布蘭特均價預測從85美元上調至89美元，核心驅動力是霍爾木茲海峽出口持續受阻——這意味著全球原油供應缺口短期內難以彌合，油價中樞正被地緣風險系統性抬高。
分析師到底上調了多少？
布蘭特均價預測從上月85.08美元/桶升至89.05美元/桶，WTI從80.20美元升至83.90美元。
預測區間跨度很大：最低77.27美元，最高97.60美元。這意味著→ 分析師對方向有共識（漲），但對漲多少分歧極大。
簡單來說＝ 大家都覺得油會更貴，分歧只在於貴一點還是貴很多。
為甚麼上調？霍爾木茲海峽出了甚麼事？
霍爾木茲海峽（全球約兩成原油出口的必經水道）出口前景持續受阻，市場日益確信短期內難以完全恢復。
星展銀行能源研究主管蘇夫羅·薩卡爾表示：「我們並不押注衝突在三至六個月內解決」，若局勢升級，預測面臨顯著上行風險。
滙豐將海峽運輸條件定性為「結構性受損」，預計液體流量將緩慢恢復，但長期低於衝突前每日1900萬至2000萬桶的水平。這反映出市場已不再把海峽問題當作短期衝擊，而是當作持續的供應折損來定價。
高盛說出口已恢復——那還擔心甚麼？
高盛估算過去一周海灣原油出口量（含「暗船」出口）已恢復至每日2330萬桶，與2025年全年均值持平，9月出口量較此前翻倍。
但分析師普遍認為，出口量恢復 ≠ 運輸風險消除。說白了＝ 貨雖然在走，但走得提心吊膽，保險費和繞航成本都還在高位。
這意味著→ 數據上的「恢復」並未令市場真正放心，風險溢價仍然嵌在油價裡。
中國庫存——方程式裡最大的未知數？
中國在衝突前積累了大量戰略庫存，衝突期間持續動用儲備、減少國際採購。
但趨勢已開始逆轉：8月原油進口量升至近每日900萬桶，雖仍低於歷史正常水平，採購力度在回升。
諾米斯瑪能源總裁塔巴雷利表示：「中國庫存終究有限，無法覆蓋整個冬季」，預計採購將進一步走強。這意味著→ 若中國在冬季加大補庫力度，將給本已偏緊的供應再加一把火。
油價會不會一路漲上去？
多數分析師認為全球經濟放緩將限制漲幅。經濟學人智庫指出，製造業活動疲軟仍在抑制需求增長，即便地緣緊張持續，油價也難以回到衝突爆發初期的高點。
簡單來說＝ 供應端推著油價往上走，需求端又在往下拽——兩股力量在拔河。
展望2027年，多數分析師預計市場將重回供應過剩：運輸條件改善 + 海灣產量恢復 + 非歐佩克供應擴張。中國庫存能否撐到冬季高峰和海峽運輸能否實質性改善，是驗證這輪預測的兩個關鍵節點。
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