分析師：SpaceX陸地AI基礎設施價值尚未充分定價
nashnova research
伯恩斯坦與德意志銀行同日上調SpaceX目標價至268美元和250美元，兩家均認為市場低估了其陸地AI算力業務，隱含上行空間達70%–82%。
兩家投行同時睇好，睇中咗乜？
伯恩斯坦維持「跑贏大市」評級，目標價從248美元上調至268美元，隱含約82%上行空間。
德意志銀行維持買入評級，目標價從230美元上調至250美元，隱含升幅約70%。
這意味著→ 兩家機構的核心判斷一致：SpaceX不只是火箭公司，它的陸地AI算力業務仍未被市場認真定價。
陸地AI算力——呢塊業務點解重要？
伯恩斯坦分析師哈內德指出，市場將SpaceX數萬億美元估值邏輯押喺軌道數據中心上，但陸地AI建設係整體營收路徑的重要補充。
簡單來說＝ 大家都盯住「太空裡的伺服器」，卻忽略SpaceX喺地面亦在大規模建算力。
德意志銀行分析師愛迪生·余更直接：SpaceX將算力轉化為推理與智能能力的潛力，「持續未被充分認識」。
算力成本點解比同行低？
SpaceX計劃明年底前新增約10吉瓦增量算力，定價約每吉瓦350億美元。
行業標準約每吉瓦500億美元——SpaceX平了近30%。
這意味著→ 成本差距一旦形成規模，即係競爭壁壘：同樣嘅算力，SpaceX能以更低價格搶客戶，利潤空間亦更大。
華爾街整體點睇？
覆蓋SpaceX的43位分析師中，33位給出買入或強烈買入評級——睇好係主流共識。
但過去一個月股價整體持平，反映市場仍在等更明確的訊號。
這反映出一個矛盾：分析師集體睇好，股價卻未郁，「低估」的邏輯仍需業績來驗證。
接落嚟盯住乜？
兩條主線決定目標價能否兌現：軌道數據中心能否如期落地，以及陸地AI算力的商業化節奏是否符合預期。
簡單來說＝ 太空同地面兩條腿，邊條先跑出實際收入，邊條就先推動股價。
未來幾個季度的業績同產能進展，係最直接的驗證窗口。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。