螞蟻集團四子公司密集融資，分拆上市預期升溫
Nashnova编辑部
螞蟻集團旗下四家子公司在兩周內相繼啟動外部融資，合計目標募資超百億元人民幣，這是螞蟻整改六年來首次大規模引入外部資本——市場將其視為分拆上市的前奏。
四家公司同時融資，各拿了多少錢？
螞蟻國際率先完成約12億美元A輪融資，目標估值不低於100億美元，最早年內啟動赴港上市。
OceanBase（螞蟻自研的數據庫軟件）正尋求A輪，計劃募資20億至30億元人民幣；年化收入已超14億元，同比增長約70%。
螞蟻數科籌備Pre-IPO輪融資，進度略慢；2025年營收約50億元，2026年目標約80億元。
螞蟻靈波科技（螞蟻的AI硬件公司）啟動首輪融資，擬募資15億元，計劃年內完成兩輪。
融資之後，離上市還有多遠？
螞蟻內部人士稱，本輪融資更多是「對各板塊獨立運營的階段性檢驗」，談上市為時過早。
但多位機構投資者認為，開啟外部融資後，上市是早晚的事。
OceanBase CEO楊冰此前表示，目標是公司在三至四年左右上市；螞蟻數科CEO趙聞飆稱上市「暫無時間表」，但按當前增速推算，衝刺上市的時間點大概在2027年。
估值的關鍵：算金融科技，還是算AI？
一位投資人對《財經》表示：金融科技公司估值大概在30倍市盈率，而AI公司估值在80倍以上。
這意味著→ 同一家公司，貼上不同標籤，估值天花板可以差一倍多。
螞蟻國際持有全球70多張支付牌照，市場歸入金融科技賽道；OceanBase和螞蟻數科不持有金融牌照，均在2025年加大AI投入，試圖靠攏AI估值體系。
螞蟻數科將自身對標美國Palantir（大數據分析與企業級AI平台），後者最新市值超4,100億美元。
「去金融化」說起來容易，做起來呢？
OceanBase此前披露，2021年超60%收入來自金融客戶，2022年降至約50%；楊冰預計2026年金融與非金融客戶比例接近五五開。
螞蟻數科CEO趙聞飆坦言，金融是螞蟻數科的「稟賦」，2025年金融和新能源兩大行業均實現了100%增長。
簡單來說＝ 兩家公司都想講AI故事拿高估值，但一半以上的錢還是金融客戶給的——投資人會盯著這個比例看。
獨立性——上市最硬的一道坎
樸拙資本執行合夥人苗天一表示：獨立性是註冊制IPO的基礎性門檻，若關聯交易佔比居高不下，即使財務數據亮眼，也會構成實質性障礙。
2024年3月，螞蟻宣佈三家子公司分別成立董事會、獨立運營，至今已近兩年半。
這意味著→ 本輪密集融資的真正考題不是「能不能拿到錢」，而是能否向市場證明各板塊脫離母公司也能獨立造血。
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