Anthropic確認為SpaceX最大客戶，佔其三季度營收逾三成

nashnova research

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Anthropic被確認為SpaceX招股文件中的「客戶B」，三季度貢獻其34.5%營收，超過美國聯邦政府；但合同設有2027年退出窗口，單一客戶依賴與可撤銷條款並存，構成SpaceX AI業務最大的不確定性。

「客戶B」到底是誰，為甚麼這個數字重要？

彭博援引知情人士確認，SpaceX招股書中匿名的「客戶B」就是Anthropic。

2026年三季度，Anthropic貢獻了SpaceX約34.5%的總營收——超過美國聯邦政府的16.6%，成為第一大客戶。

這意味著→ SpaceX的營收結構已經從「火箭+政府合同」轉向「AI算力租賃佔大頭」，單一客戶濃度極高。

SpaceX把AI部門更名為「Super Intelligence」，在田納西州孟菲斯建了數據中心，向外部客戶出租算力。

馬斯克將SpaceX定位為「新雲」（neocloud，有別於亞馬遜、谷歌等傳統雲廠商的新一批算力出租商）服務商，谷歌亦是其客戶之一。

該業務本季度首次實現盈利，支撐馬斯克提出的2026年底年化營收1000億美元目標。

Anthropic在IPO招股書中披露，已承諾向SpaceX AI採購最高1205億美元算力，合同期至2029年，今年12月起月均採購約31億美元。

但合同設有退出條款：Anthropic可在2027年1月和2027年3月之後，提前90天通知取消。

簡單來說＝第一年鎖死、之後可以走人——SpaceX超過三分之一的收入來源，隨時可能在2027年縮水甚至歸零。

Anthropic十年內承諾採購超過8550億美元算力，分佈在多個供應商：向亞馬遜、谷歌、微軟承諾2694億美元（不可撤銷），向博通承諾基於谷歌TPU的設備1612億美元（不可撤銷），向SpaceX承諾1205億美元（2027年起可取消）。

這反映出 Anthropic的算力採購策略是「多供應商+分層鎖定」——給三大雲廠商的錢不可撤銷，給SpaceX的錢留了退路。

這意味著→ 在Anthropic的供應商優先級裡，SpaceX排在傳統雲廠商之後，合同彈性最大、確定性最低。

馬斯克自己在社交平台X上說，「債務市場幾乎已對任何缺乏AI數據中心以外獨立營收的公司關閉」，並預言200餘家neocloud將大規模出清。

他強調SpaceX有星鏈和火箭發射兩條獨立營收線，有別於純neocloud競爭對手。

簡單來說＝馬斯克一邊做neocloud生意、一邊預告這個行業要大洗牌——他認為SpaceX能活下來，是因為不只靠租算力賺錢。

2026年上半年營收超過163億美元，同比增長約1300%；二季度單季實現經營利潤9.74億美元，為首次季度經營層面轉正。

但上半年淨虧損仍高達807億美元，主要來自可轉債重估形成的非現金損失。

這意味著→ Anthropic業務層面在高速增長並開始賺錢，但賬面上巨額非現金虧損仍在——投資者需要區分「經營利潤轉正」和「淨利潤仍為負」這兩件事。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。