Anthropic IPO亞洲受阻，投資者轉向台積電等代理標的
nashnova research
Anthropic以約1.5萬億美元估值啟動IPO，但亞洲投資者幾乎無法直接認購，資金正分流至晶片供應商、上市股東和加密衍生品三條替代路徑——每條路徑都帶着自身的行業風險。
亞洲投資者點解買唔到Anthropic？
日本和澳洲雖被納入國際發行範圍，但高需求疊加各類限制，亞洲投資者直接認購的可能性極為有限。
這意味著→ 亞洲資金想押注Anthropic，只能繞路走代理標的——買唔到正股，就買同佢綁定最深的公司或產品。
據彭博社報道，資金正向三個方向分流：上市股東、晶片及硬件供應商、加密衍生品。
晶片供應鏈——點解係最大的間接押注？
Anthropic招股書披露，公司約8000億美元的算力建設計劃高度依賴台積電生產的先進晶片，並將台積電供應約束列為關鍵風險。
SK海力士和三星電子被招股書點名為AI計算所需高帶寬記憶體（HBM，一種專為AI大算力設計的高速記憶體晶片）的主要供應商。
簡單來說＝ Anthropic花的錢，大頭流向造晶片和造記憶體的公司——買這些公司的股票，等於間接分享Anthropic的算力投入。
上市股東——邊個已經揸住Anthropic的股份？
SK電訊早期投入Anthropic，持股價值已增至數十億美元，過去兩個交易日累計上漲9%，但仍遠低於6月峰值。
澳洲聯邦銀行一年多前購入股權，截至今年6月底持股估值已超過10億美元，本月迄今漲約8%。
日本電氣（NEC）今年4月成為Anthropic在日本的首個全球合作夥伴，較6月低點已上漲45%。這意味著→ 市場已經在為「邊個持有Anthropic股份」定價，但升幅能否持續取決於IPO後Anthropic本身的表現。
加密衍生品——唔持股都可以押注估值？
OKX今年5月率先推出與Anthropic掛鈎的永續期貨合約（一種冇到期日、可以持續持有的合約），幣安6月跟進。
在Hyperliquid旗下EntropyIO平台上，Anthropic相關永續期貨隱含估值約1.88萬億美元——高過IPO定價。
簡單來說＝ 加密平台令你毋須買股票，就可以對Anthropic的估值升跌落注；但這類產品本身帶有加密市場的波動風險，同Anthropic的基本面係兩回事。
代理策略真係靠得住？
Union Bancaire Privee董事總經理凌維申（Vey-Sern Ling）持保留態度：「人們或許更應堅守Anthropic的供應商。」
他指出，Anthropic係一家蝕錢公司，盈利路徑高度不確定，同時面對激烈競爭壓力和發展瓶頸。
這反映出代理策略的核心矛盾——間接投資引入了與Anthropic本身無關的行業風險，而這場巨型納斯達克上市能否獲得市場認可，目前仍是未知數。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。