Anthropic與OpenAI營收差距：會計口徑不同是關鍵
nashnova research
Anthropic年化營收預計超650億美元，領先OpenAI約250億美元——但兩家公司記賬方式截然不同，直接比數字會誤導判斷。
同樣賣AI，為甚麼賬能記得不一樣？
核心區別在於一個會計概念：總額法 vs 淨額法。Anthropic把通過雲合作夥伴賣出Claude的全部金額記為營收，再把分給雲服務商的錢列為費用。
OpenAI則只把自己實際拿到手的錢記為營收，合作夥伴（包括微軟）分走的部分不進賬面。
這意味著→ 即使兩家公司賣出同樣金額的服務，Anthropic的營收數字天然就會更高。
誰有權記「總額」，憑甚麼？
會計學教授弗朗辛·麥肯納指出，關鍵在於「誰是主體、誰是代理人」——即誰真正掌控客戶關係、誰對產品交付負責。
Anthropic認為自己是每筆交易的主體，所以記總額；OpenAI認為淨額更能反映實際所得。簡單來說＝ 這就像一個攤主把舖位租金也算進營業額，另一個只算扣完租金後到手的錢——兩種算法都不違規。
麥肯納表示，「兩家擁有相同商業模式的公司，完全可能得出不同結論」，取決於各自的合同條款和向SEC提交的依據。
換同一把尺子量，差距能縮多少？
知情人士透露，即便Anthropic改用淨額法，營收也僅下調約6%至10%。
按最新數字測算，Anthropic仍將領先OpenAI約190億至210億美元。這意味著→ 會計口徑差異只能解釋一小部分差距，大頭仍然是真實的業務規模差異。
投資者接下來該盯甚麼？
金融核查平台Oath的CEO盧卡斯·沃德表示，他將重點關注Anthropic的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤，即扣除利息、稅、折舊等非現金成本前的利潤），以判斷真實盈利能力。
簡單來說＝ 營收數字可以因記賬方式而膨脹，但EBITDA更難被口徑差異扭曲——它更接近公司實際賺了多少錢。
Anthropic的IPO招股書一旦提交，SEC的往來函件將公開，届時外界將首次獲得系統性驗證兩家公司營收可比性的機會。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。