Apollo、橡樹資本起訴德拉希，指控美國電信重組轉移資產
nashnova research
Apollo、橡樹資本等債權人起訴法國億萬富翁德拉希，指控其將Optimum核心資產轉入債權人無法觸及的新實體，構成「厚顏無恥」的資產轉移。此案結果可能重劃困境債重組的規則邊界。
這家公司欠了多少錢、怎麼走到今天的？
Optimum Communications（前Altice USA）背負逾200億美元債務，其中包括2027年到期的60億美元債券。
債權人在訴狀中直言：公司「已徹底資不抵債，且已持續相當時間」。
這意味著→ 債務危機並非突然爆發，而是長期積累的結果——債權人將其歸咎於德拉希的商業策略，稱之為「Altice之道」。
核心爭議是甚麼——資產到底怎樣「轉移」的？
今年6月，Optimum將旗下Cablevision業務（覆蓋紐約市地區數百萬付費電視用戶的核心資產）轉入一家「非受限控股公司」（unrestricted subsidiary，一種債權人對其不享有索償權的實體）。
這家新實體隨後從摩根大通獲得30億美元優先債務融資，並從外部投資者處募得3億美元次級優先股權。
簡單來說＝ 最值錢的資產被挪到了一個債權人夠不著的「保險箱」裡，然後用這個資產去借了新錢——老債權人既拿不到資產，也分不到新融資。
摩根大通在這件事裡扮演了甚麼角色？
摩根大通資產管理部門持有Optimum債券，是本次訴訟的原告之一。
摩根大通商業銀行部門卻向被訴的「非受限控股公司」重組方案提供了貸款。
這意味著→ 同一家銀行的兩個部門，在同一案件中站在了對立陣營——這是一個教科書級別的利益衝突案例。
雙方各執甚麼說法？
Optimum回應：債權人指控「毫無依據」，公司行動「完全符合現有債務協議及適用法律」。
Altice反擊：已提起反訴，指控債權人組成「非法卡特爾」，只作為統一整體談判，拒絕單獨協商。
債權人立場：否認卡特爾指控，並已申請駁回Altice的反訴。
為甚麼華爾街都在盯著這個案子？
債權人在法庭文件中主張，「債權人對債權人的侵害」已損害美國資本市場，應予遏制。
這反映出 此案不只關乎一家公司——它可能為未來所有困境債糾紛樹立先例。
簡單來說＝ 諷刺的是，Apollo、橡樹資本這些原告，歷史上自己也曾使用過類似的重組手段。這場官司的裁定結果，可能反過來約束它們自己未來的操作空間。
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