阿波羅首席經濟學家：伊朗戰爭與關稅將推高美債收益率
nashnova research
阿波羅首席經濟學家斯洛克稱，戰爭與關稅——而非財政赤字——才是美債收益率續升的核心推手，高利率正擠壓住房市場，但對AI投資幾乎無影響。
收益率為甚麼還在漲？
斯洛克將本輪美債收益率上行歸因於兩件事：伊朗地緣衝突和貿易關稅壓力。
這意味著→ 這一輪債市拋壓的源頭是「外部衝擊」，而非美國自身的財政問題。
他特別指出，與日本、德國相比，市場對美國政策制定的擔憂反而更少。
財政部出手了，為甚麼沒用？
全球政府借貸成本正全面攀升，投資者要求更高補償才願意持有長期債券。
美國財政部長貝森特已宣布回購計劃（即政府自己買回債券，試圖壓低長期利率），但收益率仍在反彈。
簡單來說＝ 政府想壓價，但賣方力量更大，買回來的量不足以扭轉趨勢。
市場現在押注加息還是減息？
據彭博數據，市場目前定價聯儲局在9月中旬下次會議上加息的概率為69%。
這意味著→ 市場主流預期已由「何時減息」翻轉為「可能還要加息」，債券持有者面對的逆風短期內看不到盡頭。
高利率傷了誰、沒傷誰？
斯洛克明確表示：利率對住房市場是限制性的，但對AI投資並非如此。
美國房屋中位價已升至40萬美元，而多數家庭購房能力僅在30萬美元左右。
首次置業者的中位年齡從2008年的30歲升至40歲——說白了＝ 年輕人買第一層樓平均要多儲十年錢。
房地產的壓力信號有多嚴重？
多戶住宅（如公寓大廈）的逾期率已升至至少2004年以來最高，超過了全球金融危機後的峰值。
這反映出高利率對房地產市場的衝擊已不僅是「買唔起」，而是已經買了的也開始供唔起。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。