Apollo首席經濟學家：納指波動率攀升揭示科技股脆弱性
Claire Weston
Apollo首席經濟學家Torsten Slok警告，納指相對標普500的波動率指標升至多年最高，市場正將風險集中定價於科技板塊——而非整體股市。
這個波動率指標在講甚麼？
衡量納斯達克相對標普500波動率的指標升至多年最高，即期權市場為納指開出的「保險費」遠高於大盤。
這意味著→ 交易員認為最可能出事的地方是科技股，而非整個市場。
簡單來說＝ 市場不是怕所有股票一齊跌，而是怕科技板塊自己先撐不住。
點解科技股被單獨「點名」？
納指下行保護需求加速上升，反映投資者對兩件事的擔憂：高估值同倉位過度擁擠。
這意味著→ 太多資金擠在同一批股票裡，一旦有人開始沽貨，踩踏效應會放大跌幅。
與此同時，標普500的波動率曲線相對平穩——投資者並不預期出現全面拋售。
更深層的結構問題是甚麼？
Slok指出，當前市場升勢高度依賴少數AI相關公司，這些公司既是上漲主力，亦是風險最集中的節點。
簡單來說＝ 升的時候靠佢哋拉，跌的時候亦最先被砸——風險同收益綁在同一小撮股票上。
一旦AI敘事動搖，科技板塊能否承受估值重估的壓力，將是市場下一階段的核心驗證點。
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