蘋果財報前瞻：儲存成本壓利潤，iPhone Duo銷量受關注
nashnova research
蘋果即將發佈新CEO特努斯上任後的首份財報，預計當季營收1,133.9億美元、淨利潤增速降至近六個季度最弱，存儲晶片漲價、Duo摺疊屏需求與服務業務放緩將是三大焦點。
利潤增速點解突然掉隊？
分析師預計蘋果當季營收同比增長近11%，但淨利潤僅增長約6%至290.4億美元——收入升得快、利潤升得慢，差額被成本蠶食。
這意味著→ 存儲晶片（手機裡存數據的零件）價格飆升，正在擠壓蘋果每賣一部設備能賺到的錢。
庫克此前將存儲成本上漲形容為「百年一遇洪水」，本季度正是洪峰過境的時刻。
iPhone Duo賣到斷貨，但真的冇問題？
Duo是蘋果首款摺疊屏手機，起售價1,999美元，10月23日上市後網上訂單幾分鐘內售罄，美國銀行估計買家平均要等約79日先收到貨。
簡單來說＝ 唔係「賣得好」，而係「想買都買唔到」——供應遠遠追唔上需求，發貨排到明年1月。
但部分買家反映內屏摺疊處出現裂紋同線條，蘋果已提供換機服務。這意味著→ 供應本已緊張，換機又要消耗庫存，市場會盯住換機速度來判斷Duo的實際銷售質量。
iPhone整體增速係咪喺度放慢？
iPhone整體銷售額預計同比增長約15%至565.4億美元，睇落唔差，但前三個季度增速約為22%。
這意味著→ 增長仍在，但勢頭在減弱。本季財報只包含新款iPhone 18 Pro上市9日的數據，Duo的真正貢獻要到假日季先至體現。
服務業務——蘋果最賺錢嘅引擎都喺度減速？
服務業務（App Store、iCloud、Apple Music等訂閱收入）預計同比增長近10%至315.6億美元，係三年多以來最慢增速。
這反映出 蘋果最高毛利的業務板塊正在接近增長天花板，投資者開始質疑佢仲能唔能夠繼續擴張。
AI能幫蘋果搵到錢嗎？
蘋果將自家AI定位為面向「普通人」的產品，強調信任與私隱，有別於OpenAI等走前沿路線的競爭者。
投資者真正關心的問題係：蘋果能否透過App Store分發第三方AI智能體（能自主完成任務的AI程式），並像賣App咁從中抽佣。簡單來說＝ 蘋果唔使自己做最強AI，只要畀人哋嘅AI喺自己商店度賣、每筆交易抽一刀，服務業務就搵到新增量。
蘋果今年股價已升約27%，跑贏微軟、Alphabet、Meta同亞馬遜，部分原因正係佢冇大舉燒錢搞AI基建，避開咗市場對AI軍備競賽的憂慮。但AI點樣變現、服務增速點樣恢復，係新CEO特努斯首次財報電話會上避唔開的核心壓力。
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