蘋果WWDC後股價累跌3%，花旗視AI戰略為「奠基之步」
N.R. Finch
蘋果WWDC發佈AI戰略後股價累跌約3%，報295.99美元；花旗認為市場低估了蘋果生態系統的AI變現潛力，維持買入評級、目標價315美元。
WWDC之後，市場在擔心甚麼？
蘋果披露AI戰略後股價累跌約3%，截至周二盤前報295.99美元，年初至今仍漲9%。
市場核心疑慮：AI點樣賺錢睇唔清——戰略有了，變現路徑仍未落地。
花旗分析師Asiya Merchant與Atif Malik發報告反駁，將WWDC定性為蘋果AI戰略的「奠基之步」，認為市場低估了蘋果的生態系統優勢。
蘋果點解先接入Google Gemini，而唔係等自研模型？
蘋果正式整合Alphabet旗下Gemini（Google的大語言模型），用外部成熟模型加速AI能力建設。
這意味著→ 蘋果揀了「先跑起來再換引擎」的路線，同時推進混合AI架構（一部分算力在設備端、一部分在雲端）。
簡單來說＝ 與其花兩年磨自研模型，不如先借Google的輪子把AI功能上線，邊跑邊造自己的。
AI到底點幫蘋果賺錢？
路徑一：分層定價——參照Google向高階訂閱用戶開放更強AI功能的模式，蘋果可在現有服務中引入與Siri及Apple Intelligence能力掛鈎的付費層級。
路徑二：App Store佣金——第三方開發者對基於Apple Intelligence的AI增強應用收取溢價，蘋果按慣例抽取佣金，間接變現。
這意味著→ 蘋果毋須直接向用戶收AI費用，靠生態抽成就能從AI浪潮中獲利。
硬件端仲有甚麼睇點？
iPhone 17系列在全球智能手機市場整體下行背景下表現出較強韌性，蘋果在300至600美元中端價位段競爭力亦在提升。
花旗維持對摺疊屏iPhone今秋發佈的預期，但提示可能因供應限制和硬件挑戰而採取類似Vision Pro的有限鋪貨方式。
簡單來說＝ 摺疊屏大概率會出，但唔好期望一上來就鋪滿貨架——先小批量試水的可能性更大。
花旗畀咗甚麼評級，市場點睇？
花旗維持蘋果買入評級，目標價315美元，較盤前價格隱含約6%上行空間。
據FactSet統計，覆蓋蘋果的50家機構平均評級為增持，平均目標價318.45美元。
這意味著→ 華爾街整體仍然睇多蘋果，但AI變現節奏能否兌現，將是下半年市場重新評估蘋果估值的核心驗證點。
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