蘋果6月季度營收預計增15.5%，創五年最強
Taylor Wilson
蘋果4至6月季度營收預計同比增長15.5%至1,086.5億美元，為2021年以來最強同期表現；iPhone不加價的策略令蘋果在對手被迫轉嫁成本時逆勢搶佔份額，但這張牌還能打多久，是接下來最大的懸念。
這個季度蘋果憑甚麼增長這麼猛？
iPhone銷售額預計同比增長20.8%，創五年同期最高，是整個季度增長的主引擎。
核心原因：記憶體與儲存晶片因AI數據中心大規模建設而供應緊張、成本上升，蘋果對iPad和MacBook加了價，但iPhone維持原價。
這意味著→ 競爭對手被迫將成本轉嫁消費者，全球智能手機出貨量降至13年最低；蘋果iPhone出貨量卻逆勢增長3%，市場份額升至近五分之一。
利潤端跟上了嗎？
淨利潤預計同比增長18.1%，增速不低，但毛利率從上季度的49.3%收窄至47.9%。
簡單來說＝ 營收在跑，利潤也在漲，但每賺一蚊裡面留下的利潤比上季度薄了一些——iPhone不加價是有成本的。
Mac營收增速從上季度5.7%提升至8.7%；iPad增速則從8%小幅回落至5.2%。
股價升了這麼多，市場在買甚麼邏輯？
蘋果年初至今累計上漲近25%，一度短暫突破5萬億美元市值，在「科技七巨頭」中表現居首。
這反映出 市場的一個反轉判斷——蘋果當初因沒有大舉投入AI數據中心而被批評，而如今投資者反而將此視為優勢：上周Alphabet公佈了有史以來首次負自由現金流，令市場開始質疑AI資本開支的回報。
Synovus Trust投資組合經理丹·摩根表示：「蘋果最初因未加入AI投資周期而遭批評，如今卻因此獲得回報。」
iPhone加價是遲早的事嗎？
丹·摩根預計蘋果將在今年稍後上調iPhone價格，這可能抑制需求並對當前高估值構成壓力。
分析師普遍預期蘋果將在9月新iPhone發佈時啟動加價；蘋果本月已先行上調了Apple Music及Apple One訂閱價格。
摩根士丹利分析師則持不同看法：iPhone在蘋果產品線中價格彈性最低（價格彈性指消費者對加價的敏感程度——彈性越低，加價後買的人越不會少），加價對需求的實質衝擊有限。
這意味著→ iPhone加價的時機與幅度，將是下一階段市場對蘋果毛利率預期重新定價的核心變量——加幾多、幾時加，直接決定利潤能否追上營收的增速。
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