沙特阿美CEO：全球能源市场或要到2027年才能正常化

全球能源市场的警报，正在以前所未有的密度响起。

沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔（Amin Nasser）周一在业绩电话会议上向投资者发出迄今最为严峻的警告：若霍尔木兹海峡封锁状态再持续数周，全球能源市场恢复正常可能要等到2027年；而在海峡持续受阻的情况下，全球每周将损失约1亿桶石油供应。

史上最大供应冲击，近10亿桶已经消失

纳赛尔在电话会议上逐一列出了当前危机的严峻轮廓：这是人类历史上经历过的最大能源供应冲击；即便霍尔木兹今天重新开放，油市恢复平衡也需要数月；供应链回归正常同样需要数月时间；需求配给将在供应中断期间持续；但一旦贸易恢复，需求反弹将相当强劲，各国确保能源安全的迫切性将成为新一轮需求增长的核心驱动力。

摩根士丹利大宗商品分析师马蒂恩·拉茨（Martijn Rats）的数据与此高度吻合。他指出，过去十周伊朗战争期间，全球已累计损失近10亿桶石油供应。布伦特原油价格之所以尚未突破2022年高点，是因为市场进入危机时存有充裕的备用供应缓冲，且交易员始终预期霍尔木兹即将重开——这两个支撑正在同步消退。

"与时间赛跑"，6月或是临界点

全球最大石油交易商之一贡沃（Gunvor）研究主管弗雷德里克·拉塞尔（Frederic Lasserre）直言，若海峡封锁状态持续至本月底，"6月将是某些事情不得不发生的临界点"。市场对危机时间窗口的判断，正从"数月"压缩至"数周"。

拉茨同样警告，即便霍尔木兹明天重开，重启油田、修复炼油厂、重新调配油轮运力所需的时间，意味着2026年余下时间内全球还将再损失约10亿桶供应。

美国出口与中国进口削减构成缓冲，但压力渐增

值得关注的是，此轮危机中，美国和中国的应对行为在一定程度上为其他国家提供了缓冲。拉茨指出，美国将石油出口提升了约380万桶/日，中国则削减进口约550万桶/日，两者合计为全球其他地区屏蔽了约930万桶/日的供应缺口。

但这一缓冲机制的可持续性存疑。"美国维持这一高水平出口的能力难以评估，但压力正在增大。"他警告称。与此同时，战略储备释放和绕道霍尔木兹的替代物流只能部分弥补损失，并不能根本解决问题。

周一出现新的波折：第二艘LNG油轮中途折返

就在市场对上周末卡塔尔首批LNG货物成功穿越海峡燃起短暂希望之际，周一早间又传来令人沮丧的消息——第二艘卡塔尔LNG油轮在海峡内途中突然折返，令近期正常化的预期再度落空。目前美伊之间仍未达成任何和平协议，局势的走向依然高度不确定。

从特朗普政府的"自由计划"到华尔街分析师、能源战略专家、大型石油公司高管的接连警告，一个共识正在逐渐成形：全球能源市场正快速逼近某个临界点。若本月内霍尔木兹仍无法实质性重开，真正的恐慌或许才刚刚开始。

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