亞太股市週二全線下跌，韓股重挫逾3.6%，SK海力士跌7%
nashnova research
亞太股市周二全線下挫，韓國KOSPI領跌超3.6%，SK海力士單日暴跌逾7%——市場正重新審視AI資本開支的可持續性，美股隔夜反彈未能傳導至亞太。
韓國為甚麼跌得最狠？
KOSPI單日重挫超3.6%，MSCI亞太指數跌約1%，下跌個股數量約為上漲個股的三倍。
SK海力士暴跌逾7%，逼近4月以來低位；三星電子跌超3%。這意味著→ 市場對AI晶片需求能否持續的疑慮，正集中壓向存儲晶片這個最前端的環節。
韓國AI雲企業Elice集團同日在KOSDAQ掛牌，開盤較發行價低開約16%，盤中一度暴跌32%。簡單來說＝ 韓國今年最大IPO首日破發，進一步放大了市場的恐慌情緒。
日本AI硬件鏈條為甚麼也沒扛住？
日經225指數下跌約1%至1.28%，東證指數跌約0.9%。
AI硬件與數據中心相關個股跌幅居前：封裝材料龍頭力森諾科控股跌6.43%，光纖供應商藤倉跌6.34%，軟銀集團同步跌6.34%，古河電氣跌5.42%。
半導體矽片大廠勝高跌4.79%，晶片設備商荏原製作所跌4.12%。這反映出 拋售並非針對單一公司，而是沿「AI建設→數據中心→晶片→材料→設備」整條鏈在傳導。
美債收益率和法國政局怎麼攪進來的？
10年期美債收益率維持在5.13%附近，此前一個交易日已上行6個基點；澳洲10年期國債收益率進一步升至5.28%。這意味著→ 高收益率環境持續壓制風險資產，股市反彈的資金成本在變高。
法國周末爆發生活成本抗議並演變為騷亂，法國國債隨之下跌，歐洲資產承壓。Pepperstone研究主管克里斯·韋斯頓表示：「市場樂於平倉空頭、解除防禦性交易，但這與重建對AI的激進敞口截然不同。」
說白了＝ 投資者願意先止損不再做空，但並不代表他們敢重新大舉買入AI相關資產。
接下來看甚麼？
本周約70家標普500成分股將披露財報，Meta等科技巨頭業績備受矚目。瑞銀馬克·海費爾表示，財報將檢驗強勁的利潤增長能否重建市場對股市反彈的信心。
高盛數據顯示，Meta等五家AI超大規模數據中心營運商明年合計資本支出預計達約1.2萬億美元。這意味著→ 市場需要見到利潤跟得上這個天文數字的投入，否則「燒錢換增長」的敘事就會動搖。
巴黎銀行旗下安盛投資管理首席策略師丹尼爾·莫里斯指出，科技硬件板塊全球盈利預計同比翻倍，新興市場增速更達兩倍——市場預期已然偏高，財報季成為亞太科技股能否止跌的關鍵驗證節點。
其他資產怎麼走？
黃金下跌約0.34%至0.51%，報每安士約4,119至4,126美元。
布蘭特原油小幅走高約0.21%至0.27%，報每桶約109.78至109.84美元。
比特幣下跌約0.5%至0.67%，報81,386至81,543美元附近。美元指數橫盤於102附近，歐元兌美元小幅反彈，但Generali Investments托馬斯·亨佩爾表示，伊朗局勢膠著疊加法國政治懸而未決，歐元近期反彈可能性不大。
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