亞洲溢價擴大，美國LNG出口歐洲佔比近兩年首降至半數以下
Claire Weston
6月美國LNG出口至歐洲的比例降至約42%，近兩年來首次跌破半數——亞洲現貨溢價搶走了貨物，歐洲買家則因預期遠期價格回落而選擇觀望。
貨去了哪裡——歐洲為何突然「失寵」？
據路孚特船舶追蹤數據，6月美國LNG出口至歐洲441萬公噸，佔比約42%，較5月的50%明顯下滑，是2024年7月以來首次跌破半數。
同期出口至亞洲325萬公噸（約31%），拉丁美洲升至96萬公噸，另有約73萬公噸貨物仍在海上尋找買家。
這意味著→ 美國LNG不再「默認送歐洲」，哪裡價格高船就往哪開——全球買家正在重新爭奪同一批貨。
亞洲憑甚麼搶走這些貨？
6月亞洲基準JKM（日韓現貨LNG標杆價格）均價17.33美元/百萬英熱單位，歐洲TTF基準13.19美元，價差約4美元。
簡單來說＝ 同一船氣賣到亞洲比賣到歐洲每單位多賺4美元，出口商自然調轉船頭。
中東地緣緊張造成的供應約束進一步拉闊了這一價差，令套利空間更加明顯。
埃及為何突然成了大買家？
埃及6月進口美國LNG達106萬公噸，創歷史紀錄，約佔美國當月總出口的10%。
埃及買家為此支付了高於TTF掛鈎價格最多每百萬英熱單位1美元的溢價。
這意味著→ 埃及願意比歐洲買家出更高價，直接從歐洲「碗裡」搶走了一成貨量。
歐洲買家為何不急於搶貨？
Eqolibrium能源研究主管漢斯·范·克利夫表示：「遠期曲線的反向結構（遠期價格低於近期價格）意味著交易商正在堅守陣地，目前購氣量極少。」
簡單來說＝ 交易商押注今年稍後全球LNG新產能投產、價格會回落，現在入手覺得「買貴了」。
這反映出歐洲買家心態已從「恐慌補庫」轉向「等平貨」——但這個賭注能否贏，取決於冬天來之前的補庫進度。
美國總出口量有沒有變化？
6月美國LNG總出口1,060萬公噸，比5月小幅上升，儘管6月天數比5月少一天。
切尼爾能源和自由港LNG等設施完成計劃性檢修後恢復運營，提供了增量支撐。
拉丁美洲出口升至96萬公噸，部分填補了特立尼達和多巴哥大西洋LNG設施（由殼牌和英國石油公司持有）因檢修減少的供應缺口。
接下來要看甚麼？
歐洲仍需在下一個冬季前完成儲氣補庫，若亞歐價差持續維持在4美元左右，貨物繼續被亞洲吸走，歐洲補庫進度將承壓。
這意味著→ 補庫能否按時完成，是市場下一個核心驗證節點——若進度落後，歐洲買家可能被迫在更高價位重新入場搶貨。
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