亞洲AI投資驅動華爾街銀行股票交易創紀錄
Miles Bennett
華爾街大行上季合計錄得257億美元股票交易收入創歷史新高，亞洲AI半導體產業鏈是最大推手——該地區交易收入今年有望超越歐洲，成為僅次於美國的第二大來源。
這257億美元的紀錄是怎樣來的？
高盛、摩根大通、摩根士丹利等主要投行最新季度股票交易收入合計257億美元，刷新歷史紀錄。
客戶大舉買入亞洲AI半導體鏈公司——SK海力士、台積電、寒武紀科技是代表標的。
這意味著→ 資金並非均勻湧入亞洲，而是高度集中在「AI造基礎設施」這一條主線上。
亞洲憑甚麼追上歐洲？
世界交易所聯合會數據：截至5月底，亞洲市場累計交易量超52萬億美元，北美為53.5萬億美元，差距已極小。
各行均將亞洲列為關鍵增長驅動因素，亞洲股票交易收入今年有望超越歐洲，升至全球第二。
摩根士丹利CFO葉沙亞描述擴展路徑：「過去只談大中華區，後來加上日本、印度，最近又加上韓國和台灣。」
簡單來說＝ 亞洲不再只是「中國故事」，而是一個市場接一個市場地變大。
「鏟子策略」是甚麼意思？
摩根大通全球股票業務負責人阿拉維稱亞洲是AI「鏟子策略」（picks and shovels）的最大贏家之一。
鏟子策略（不押注邊個AI應用能跑出來，而是買「造AI必須用的基礎設施」——晶片、代工、存儲）。
這反映出一個判斷：當AI應用層勝負未分時，確定性最高的錢流向上游硬件供應商。
量化基金和自營交易商為何加速湧入？
計算機驅動的量化基金看中亞洲市場的低效性——例如中國以散戶為主的市場中做空股票難度較大。
簡街（Jane Street）、城堡證券（Citadel Securities）等自營交易商正快速擴大亞洲業務。
北京持續推進市場開放、下調交易費用；特朗普因對中國稀土的依賴而緩和貿易戰，共同改善了外資入場環境。
外國投資者通常透過掉期合約（swap，毋須在當地開戶，由投行做中間方即可獲得證券敞口的工具）進入亞洲市場。
最大的風險在哪裡？
高盛波蒂什科直言：「如果AI交易逆轉會怎樣？如果量化基金倉位同時平倉會怎樣？」
他指出主經紀業務賬簿中存在高度相關的風險敞口——這意味著→ 一旦AI主線回撤，多家基金可能同方向踩踏。
地緣政治同樣是隱患：俄羅斯被制裁後外資無法變現在俄資產，這一前車之鑑已促使各行收緊涉中國證券掉期合約的條款。
簡單來說＝ 創紀錄的行情和創紀錄的集中度是同一枚硬幣的兩面。
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