亞洲銀行股創數十年最強漲勢 資金從AI交易轉向防禦
Claire Weston
亞洲銀行股7月錄得數十年來最強單月超額表現，摩根士丹利亞太金融指數單月漲8.6%；這意味著→ 資金正從波動加劇的AI交易中撤出，轉向高股息、盈利確定的銀行板塊避險。
這輪銀行股行情到底有多猛？
摩根士丹利亞太金融指數7月單月漲8.6%，相對資訊科技指數創歷史最高月度超額表現。
香港金融股指數錄得近四年最佳單月表現；日本東證銀行子指數今年以來漲超40%，是東證指數整體漲幅的兩倍。
這意味著→ 銀行股不只是「漲了一點」，而是系統性地從科技板塊手中搶奪資金——上一次出現類似幅度的超額，要追溯到1998年10月亞洲金融危機時期的日本銀行救助。
為甚麼是日本銀行股領漲？
三菱日聯金融集團市值近期超越豐田汽車和鎧俠控股，成為日本市值第一的企業。簡單來說＝ 一間銀行比汽車巨頭還值錢，這在日本是歷史性的位置變化。
驅動力來自三方面：貸款需求旺盛、企業治理改革推進、以及日圓走弱帶來的加息預期。
摩根大通亞太區主題負責人馬修·西在報告中指出：「日本央行確實在加息……但步伐極慢，仍遠落後於曲線。」這意味著→ 加息周期才剛開始，銀行的息差擴張還有持續空間，所以他建議「保持簡單，繼續做多」。
日本之外，哪些市場也在漲？
香港：匯豐控股和中銀香港今年以來均漲逾25%。摩根士丹利預計中國金融股下半年將跑贏大市，理由是盈利勢頭強勁而估值有重估空間。
印度：東方匯理基金經理蔡元佑稱印度銀行股是「高質量的複利機器」——信貸增長在重新加速，資產負債表穩健，該公司已在近期業績後增持。
新加坡與澳洲：星展集團和華僑銀行受惠於財富管理業務繁榮，股價均創歷史新高；澳洲標普/ASX 200指數上周錄得3月以來首個歷史高點。
機構怎樣看後續？
美國銀行亞太股票策略主管吳慧敏表示繼續看好日本、韓國、香港國際銀行及H股中國國有銀行，認為未來回報將越來越多由資本回報和盈利增長驅動。
這反映出機構的核心邏輯：銀行股的吸引力不只是「避險」，而是盈利本身在改善——高股息加上利潤增長，構成雙重回報來源。
最大的風險是甚麼？
AI股近期回調後估值趨於便宜，一旦市場對AI交易重新形成共識，資金可能回流科技板塊。
美國勞動力市場走弱信號削減了貨幣緊縮預期——這對銀行股並非好消息，因為減息預期會壓縮銀行息差。
簡單來說＝ 銀行股這輪行情的本質是「AI那邊太貴太波動，錢先來銀行躲一躲」。如果AI重新變便宜、或者利率轉向下行，資金能否留在銀行板塊，就是這輪行情能否延續的核心驗證節點。
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