亞洲對沖基金在AI拋售中重創，Aspex單月跌16%
nashnova research
AI股拋售重創亞洲對沖基金，香港Aspex單月虧損16%，高盛數據顯示亞洲多頭基金經理平均跌9.4%——這不是估值之爭，而是槓桿倉位集中踩踏的連鎖反應。
亞洲對沖基金究竟虧了多少？
香港對沖基金Aspex上月虧損16%；Valliance多空主基金跌6.7%。
高盛首席經紀業務數據：亞洲股票多頭基金經理上月平均虧9.4%，年內累計回報被壓縮至14%。
專注中國市場的基金10月跌11%，年內回報收窄至16%；純多頭量化策略虧損逾10%，全年盈利被抹平。
這意味著→ 一個月的拋售就吞掉大半年收益，說明倉位高度集中在同一批AI及科技股上。
市場那幾日發生了甚麼？
MSCI亞太指數11月6日盤中最大跌幅達5.3%；韓國綜合股價指數一度跌8.8%，觸發熔斷機制（交易所自動暫停交易的保護機關）。
此前一日，納斯達克100指數單日蒸發逾2.3萬億美元市值。
簡單來說＝ 美股AI龍頭先跳水，亞洲市場翌日跟住崩，跌幅大到連韓國的「緊急煞車」都被觸發。
高淨值客戶為何也受波及？
從台灣到香港，大量高淨值客戶在槓桿頭寸（借錢加碼的倉位）上收到追加保證金通知。
香港部分客戶持有結構性票據（一種掛鈎股票的金融產品），被迫以虧損價格接收股票交割——簡單來說＝ 產品到期時必須按事先約定的價格買入已經跌了的股票，想唔接都唔得。
一名香港券商透露，零售投資者連夜湧入查詢，對客戶唯一的建議是「盡快離場」並降低槓桿敞口。不過，該券商數周前已提前要求客戶增加抵押品，降低了大規模強制平倉的風險。
為何這次踩踏如此猛烈？
鷹眼資本基金經理克里斯·麥圭爾將此次波動定性為「自互聯網泡沫以來最極端的行情之一」。
他指出：持倉集中於相同股票的持有人同步平倉，製造出罕見的單向動能。這意味著→ 大家買的是同一批AI股，賣的時候亦同時賣，踩踏效應被成倍放大。
獨立分析師特拉維斯·朗迪認為，這輪下跌「更似倉位爆倉，而非對未來的根本性重新思考」——10月的虧損觸發了11月初的平倉潮，形成連鎖反應。
現時的核心問題是甚麼？
T&D資產管理首席策略師浪岡洋表示：「投資者確實難以看到上行空間」，市場表現接近非理性。
拋售的驅動因素之一：市場預期民主黨控制國會兩院後，將推動更嚴格的AI監管、放緩數據中心建設。
這反映出當前的核心問題已經轉移——不再是AI估值是否需要重置，而是去槓桿進程究竟還有多遠。說白了＝ 市場最怕的已經不是「AI值唔值呢個價」，而是「仲有幾多被迫沽出的倉位未清完」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。