亞洲LNG現貨價升至五個月高位，霍爾木茲擔憂持續
nashnova research
亞洲現貨LNG價格升至每百萬英熱單位24.614美元的五個月高位，霍爾木茲海峽軍事衝突令LNG船運近乎停滯，南亞買家被迫搶貨，亞洲供需格局正被重新定價。
點解LNG突然升到五個月最貴？
直接導火索：美國與伊朗約一個月來首次爆發直接軍事交火，市場對霍爾木茲海峽通行的信心再次動搖。
8月31日，一艘油輪在完成海峽出港時被三枚不明飛行物擊中，事發地點位於阿曼哈薩布以東約17海里處。
這意味著→ 風險唔係「將來可能發生」，而係正在發生——實際船隻已遭襲擊，呢個係價格跳升最硬嘅支撐。
霍爾木茲海峽到底卡住咗幾多氣？
呢條海峽此前承載全球約五分之一的LNG供應，但目前LNG船運已基本停滯，僅油輪過境量有所回升。
簡單來說＝ 石油船勉強仲行緊，但體積更大、更怕風險嘅LNG船幾乎唔敢過。
這反映出一個關鍵分化：同樣係霍爾木茲海峽，油同氣的風險承受閾值唔同——LNG船運對地緣風險更敏感。
邊個喺度搶貨？搶咗幾多？
巴基斯坦、孟加拉國等南亞買家正積極尋購，填補海峽斷供造成嘅缺口。
台灣中油以到岸交貨方式購入三船LNG，交貨期橫跨10月下旬至11月上旬。
孟加拉國魯潘塔里塔公司重新招標尋購9至10月交貨的四船LNG；印度蓋爾公司尋購10至11月兩船；日本關西電力尋購今年11月至2027年3月間四船。
這意味著→ 買家動作已從「觀望補庫」切換到「跨季鎖貨」，尤其關西電力嘅採購窗口長達五個月，說明市場預期緊張唔會好快紓緩。
歐洲嘅氣夠唔夠用？會唔會同亞洲搶？
歐洲天然氣價格徘徊在美伊戰爭爆發初期以來的高位，儲氣率約65%，遠低於五年季節性均值約82%。
歐洲LNG進口30日均值為每日13.7萬噸，比五年均值僅高出約2.2%——進口量並冇大幅放量。
簡單來說＝ 歐洲庫存缺口好大，但搶貨力度仲未跟上，一旦入冬前加速補庫，就會同亞洲買家直接爭搶同一批貨源。
運費同期貨喺度講緊乜？
太平洋174,000立方米船型現貨運費週五報每日45,000美元，較前一交易日下跌14%。
期貨方面：日韓標杆JKM近月合約週一跌2%至每百萬英熱單位22.705美元；墨西哥灣出口LNG近月合約升2%至21.10美元。
這意味著→ 現貨價高企但期貨回落，市場定價嘅係短期恐慌溢價而非長期供需惡化——如果海峽局勢緩和，價格回調空間唔細。
美國LNG去邊度，決定亞洲拎到幾多？
Spark Commodities數據顯示，目前將美國LNG運往歐洲比運往亞洲更賺錢。
這意味著→ 喺利潤驅動下，美國貨船會優先駛向歐洲，亞洲買家拎到嘅邊際供應量會進一步被壓縮。
說白了＝ 亞洲唔淨係面對「海峽過唔到」嘅問題，仲面對「新貨被歐洲截走」嘅問題——兩頭擠壓之下，現貨價格嘅支撐邏輯短期內好難鬆動。
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