亞洲煉廠搶購中東原油，迪拜期貨逼近100美元
nashnova research
印度和中國煉廠加速搶購中東原油現貨，推動迪拜期貨逼近100美元/桶——5月以來最高；美伊衝突升溫疊加霍爾木茲海峽通行風險，中東原油供需格局驟然趨緊。
邊個在搶貨、搶了甚麼？
印度方面，印度國家石油公司領銜加速採購中東現貨，私營巨頭信實工業亦可能跟進。
中國方面，中國石油在現貨市場大批買入沙特、伊拉克及阿聯酋原油；中化集團則已接收英國北海福蒂斯原油。
韓國、日本買家同步入場競價，波斯灣原油市場變成多國「搶單」局面。
買家還從巴西、加拿大、阿根廷採購，說明常規中東貨源已經不夠用，要到更遠的地方找油。
價格漲到甚麼程度？
阿布扎比穆爾班原油對迪拜的升水已超過30美元/桶。
這意味著→ 同一桶中東油比運到東亞的美國WTI至少貴10美元，中東原油的稀缺程度一目了然。
簡單來說＝ 以前中東油和美國油價差不大，現在中東油貴出一大截，亞洲買家願意出高價也要鎖住中東貨源。
供應端出了甚麼問題？
霍爾木茲海峽（連接波斯灣和印度洋的狹窄水道，全球約三分之一海運原油經此通過）上周仍有約600萬至800萬桶/日過境。
但上月底發生了針對油輪的襲擊事件，已有證據顯示供應量受到衝擊——至少兩家印度煉廠的8月船貨被推遲到9月或10月。
這反映出 海峽風險不再只是「可能性」，而是已經在實際影響交貨節奏。
伊朗和沙特的出口狀況如何？
美國封鎖措施已壓縮伊朗對中國的出貨量，伊朗原油正在被「擠出」市場。
彭博、Vortexa及Kpler的油輪追蹤數據顯示，沙特原油出口量已跌至2017年初有記錄以來的最低水平。
這意味著→ 全球最大出口國的出貨量在縮減，而亞洲需求在激增，供需兩端同時收緊。
後續看甚麼？
供應收緊與需求激增雙重疊加，中東原油價格對進一步上行高度敏感。
核心變量只有一個：霍爾木茲海峽通行能力能否恢復。
說白了＝ 海峽暢通則壓力緩解，海峽受阻則油價還有上行空間——目前天平傾向後者。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。