Astera Labs Q3營收5.85億美元創紀錄，Scorpio躍升第一大產品線
nashnova research
Astera Labs第三季度營收5.85億美元創單季紀錄，同比增長154%，Scorpio智能交換機首次躍升為最大產品線——AI數據中心對互聯晶片的需求仍在加速，而非放緩。
5.85億美元是甚麼水平？
單季營收5.849億美元，同比增長154%、環比增長49%，超出市場預期約5.5億美元，亦高於公司自身指引上限5.6億美元。
這意味著→ 市場同公司自己都低估了今季需求強度，實際出貨比最樂觀的預判仲要快。
盈利同樣超預期：Non-GAAP每股收益1.32美元，市場預期約1.19美元；Non-GAAP毛利率72.4%，營業利潤率44.7%。
Scorpio點解咁重要？
本季度產品結構出現標誌性變化：Scorpio智能交換機首次成為按營收計的最大產品線。
主要驅動力係Scorpio X-Series 320通道交換機進入量產爬坡階段。
簡單來說＝ 公司的「賺錢主力」從信號調理（將晶片之間的信號傳穩）切換到交換機平台（決定數據點走、點走法），後者單價更高、壁壘更深。
新產品線仲有邊啲？
同期發布Aries 7 PCIe 7信號調理產品（信號調理：令晶片之間高速傳輸數據時唔出錯），預計四季度向指定客戶送樣。
Leo 2與Leo X-Series記憶體擴展產品，以及面向機架級AI推理的Orion參考架構同步亮相。
CEO吉滕德拉·莫漢表示，新設計訂單有望提升單個加速器對應的晶片價值。這意味著→ 每台AI伺服器為Astera Labs帶來的收入仲有上升空間。
四季度指引超預期幾多？
公司預計四季度營收7.3億至7.5億美元，中值約7.4億美元，環比增幅約26%。
市場此前普遍預期僅6.557億美元——指引中值比共識高出近13%。
Non-GAAP每股收益指引1.62至1.66美元，分析師預測僅1.43美元；毛利率預計維持約72%。
業績咁好，股價點解仲跌？
儘管業績與指引均大幅超預期，盤後股價仍下跌約1.6%。
這反映出市場對AI基礎設施概念股已形成極高預期——「超預期」本身已被部分定價，投資者需要睇到更長期的需求持續性。
說白了＝ 唔係業績唔好，而係股價已經跑喺業績前面；四季度指引能否兌現，先係下一個驗證節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。