阿維塔遞表港交所，2025年交付量近翻倍至12.3萬輛
Claire Weston
長安×寧德時代×華為三方孵化的阿維塔6月30日遞表港交所，2025年交付12.3萬輛、收入256億元；這意味著這個成立不足四年的品牌正試圖以獨立IPO鎖定下一輪擴張資金。
三年收入漲了4.5倍，錢從哪來？
2023→2024→2025年收入分別為56億、152億、256億元，三年擴張約4.5倍。
交付量從2023年的2萬輛飆升至2025年的12.3萬輛，2025年按年增長約99%。
這意味著→ 收入爆發幾乎完全由「賣更多車」驅動，而非靠加價——量的故事能否持續，是看這家公司的第一個問題。
毛利率只有9.4%，夠不夠活下去？
毛利率從2024年的6.3%升至2025年的9.4%，改善主要靠兩件事：海外賣得更多（海外利潤率較高）、交付量上規模後攤薄了單車成本。
簡單來說＝ 每賣100蚊的車，舊年留低6.3蚊毛利，今年留低9.4蚊——進步明顯，但同比亞迪、理想等已盈利對手比，仍處於「剛夠覆蓋營運開支」的階段。
公司採用輕資產模式（自己不建工廠，製造委託給大股東長安汽車），聚焦產品定義和品牌運營——這壓低了資本開支，但也意味著製造端的利潤留在了長安手裡。
20萬元以上的豪華新能源市場，阿維塔排第幾？
2025年按銷量計，阿維塔在20萬元以上新豪華新能源車市場排名第八。
主力車型表現：阿維塔06在20萬元以上中型車排第四，阿維塔07在同價位中型SUV排第四，阿維塔12在30萬元以上大型車排第二。
這反映出 阿維塔單車型能打入細分前列，但品牌整體份額仍然不大——「車型尖兵強、品牌大盤弱」是當前的典型狀態。
花115億買華為引望10%股權，買的是甚麼？
2025年2月，阿維塔以115億元收購華為旗下引望公司10%股權，雙方將聯合開發下一代車型。
引望是華為智能汽車解決方案的核心載體——這意味著→ 阿維塔用真金白銀將與華為的合作從「供應商關係」升級為「股權綁定」，鎖定了智駕和座艙技術的深度共創權。
簡單來說＝ 以前是「華為賣技術、阿維塔買技術」，現在變成「我入股你的技術公司，大家一齊造下一代車」。
海外擴張為甚麼是估值的關鍵變量？
海外收入從2024年的2.23億元增至2025年的13.98億元，佔總收入比例從1.5%升至5.5%。
截至2025年末，已在38個國家和地區建立逾80個海外銷售網點，計劃2026年正式進入歐洲。
這意味著→ 海外市場利潤率高於內地，是毛利率從6.3%升至9.4%的核心推手之一；歐洲能否落地、海外佔比能否繼續攀升，直接決定了港股投資者願意給這家公司多高的估值。
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