SpaceX、Anthropic、OpenAI今年内平均涨幅达88%

这係呢轮AI周期最大嘅讽刺：流动性回归、IPO窗口重开、市场情绪高涨，但涨幅最猛嘅资产却根本唔喺交易所里面。

根据二级私募市场数据，SpaceX、Anthropic同OpenAI三家公司2026年以来喺场外市场嘅平均涨幅已达到88%。呢场最有爆发力嘅股权行情，正喺普通投资者触及唔到嘅地方悄然发生。

规模上嘅对比令人震惊。分析师Bobby Molavi指出，只係呢三家公司嘅合计估值便已逼近3.5至4万亿美元，超过1995年至2000年互联网泡沫高峰期间2600家公司IPO上市后嘅总市值之和（约3万亿美元），都等同于1946年至1994年近半个世纪、9000家公司IPO总市值（约7.8万亿美元）嘅50%。

IPO窗口确实正喺重新打开。高盛表示当前宏观环境对IPO“有利”，其IPO晴雨表处于高位。

但高盛分析师Ben Snider同时泼咗一盆冷水：即便呢啲巨头最终上市，都唔使担心冲击市场，因为佢哋计划发行嘅流通股比例相当小，相对于整体股票市场规模而言影响有限，同过去几十年其他大型IPO嘅情况相近，历史上冇哪一次大型IPO真正“搅乱”咗市场。

美国前十大风险投资支持嘅私有公司合计估值大约3万亿美元。呢个意味住当呢啲公司最终登陆公开市场时，公众投资者接手嘅将是一个已经充分定价、甚至溢价嘅资产。

公开市场过去係创新嘅融资方，而家只系继承者——而且系会喺较高价格接盘嘅那种。