加拿大央行連續第七次維持利率2.25%，警示貿易衝突與能源通膨雙重風險
nashnova research
加拿大央行連續第七次維持利率2.25%不變，行長麥克勒姆警告美加貿易衝突與能源價格高企正同時推高通脹風險——兩股力量方向相反，令央行在數據明朗前選擇按兵不動。
經濟數據明明不差，為何央行仍然不動？
二季度GDP年化增速達3.3%，超出央行自身2.5%的預測，出口、消費、商業投資三線改善。
麥克勒姆承認企業正在「適應關稅與不確定性」，但隨即補充：美國新關稅令復甦的可持續性存疑。
這意味著→ 數據好看是過去的成績單，央行盯的是前方的風險，而非倒後鏡裡的風景。
貿易衝突升級到了甚麼程度？
美國已對部分加拿大商品加徵50%關稅，加拿大的報復性關稅定於下週二落地。
雙重關稅（你加我亦加）將同時抬高企業採購成本和消費者終端價格。
簡單來說＝ 兩國互徵高關稅，等於給進出口商品各加一層「稅費夾心」，最終埋單的是兩邊消費者。
能源價格為何突然成為新變量？
今年6月的美伊停火協議在夏季破裂，本週軍事衝突重啟，霍爾木茲海峽（全球約兩成石油運輸經過的咽喉航道）航運仍受阻。
麥克勒姆明確指出：自7月以來市場對油價的預期已明顯上移，通脹預測的上行風險隨之上升。
這意味著→ 油價不只是入油貴了——高油價持續越久，越容易蔓延到其他商品，從一次性衝擊變成持續性通脹。
「不動」到底是自信還是迷茫？
前滙豐經濟學家大衛·瓦特的解讀一針見血：「與其說利率水平合適，不如說央行不確定當前利率是否有誤。」
簡單來說＝ 如果不確定該往左還是往右，最安全的選擇就是站在原地。
關稅落地效果與能源價格走勢，將是判斷下一步利率方向的兩個關鍵路標。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。