英國央行9月料維持利率3.75%不變

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路透社調查的65位經濟學家一致預計英國央行9月17日將按兵不動，維持利率於3.75%；油價逼近百元但二輪通脹效應尚未成形，市場與經濟學家對加息路徑的分歧將成為決議後重新定價的核心變量。

點解所有經濟學家都押「不動」？

路透社9月4日至8日調查65位經濟學家，結果是100%預計維持3.75%不變。

核心邏輯：美以對伊戰爭推高油價，布倫特原油再度逼近每桶100美元，但能源漲價尚未傳導至更廣泛的通脹數據。

這意味著→ 經濟學家認為「二輪效應」（能源漲價→工資和服務價格跟漲的連鎖反應）尚未成形，多數委員缺乏加息的充分依據。

英國當前通脹率2.9%，高於央行2%的目標，但高盛高級經濟學家詹姆斯·莫伯利預計通脹將於11月觸頂3.3%後開始回落。

3.3%高於英國央行自身預測，但莫伯利認為這一水平仍不足以觸發二輪效應擔憂。

簡單來說＝通脹在升，但未升到令央行覺得必須出手加息的地步，而且拐點可能比央行自己預期來得更快。

7月會議上，9名委員中有3人投票支持加息，較此前的2人有所增加。

滙豐經濟學家伊麗莎白·馬丁斯指出，9月決議前還有一次通脹和勞動力數據發布，但「條件尚未滿足，持穩派委員不會改變立場」。

這反映出近期全球債券收益率大幅攀升已自動收緊金融條件，並有推高按揭利率的風險——這等於替央行做了一部分緊縮工作，令委員有更多觀望空間。

近90%的經濟學家（65人中57人）預計利率將在今年餘下時間維持不變，僅8人預計年內加息至4.00%。

而金融市場期貨已定價2027年中前至少三次加息，首次加息預計在11月。

這意味著→ 如果經濟學家啱，市場當前定價偏鷹，9月17日決議後可能出現收益率回落的重新定價；反之，若通脹超預期，市場反而行在前面。

經濟學家中位預測：下一步行動是2027年第三季度減息25個基點，較8月調查的預測時間有所推遲。

通脹預測：2026年均值3.1%，2027年降至2.5%，2028年進一步回落至1.9%——即要到2028年才回到2%目標附近。

經濟增速預計2026年和2027年分別為1.1%和1.2%，2028年加速至1.5%——說白了＝低增長搭配緩慢降通脹，英國經濟未來兩年基本係「慢車道」。

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