英國央行行長：AI泡沫破裂將波及英國並觸發利率響應
Taylor Wilson
英國央行行長貝利警告，AI股票泡沫一旦破裂，衝擊波將蔓延至英國經濟，屆時利率將作出調整——即便泡沫的核心不在倫敦。
泡沫不在英國，為甚麼英國照樣受累？
貝利在議會財政委員會作證時指出：主要AI股票均未在倫敦上市，但全球市場下行的拖累無法隔離。
他的原話：「即便泡沫破裂的核心不在英國，衝擊波必然會漫過來。」
這意味著→ 英國毋須自己吹泡沫，光是美股AI板塊暴跌帶來的全球風險偏好收縮，就足以拖慢英國經濟增長。
AI估值到底膨脹到甚麼程度？
英國央行《金融穩定報告》提供一組數據：AI公司目前佔標普500市值的約一半，2022年時僅為四分之一。
OpenAI、Anthropic等公司若按計劃推進IPO，這一佔比還將繼續攀升。
簡單來說＝ 美股大盤有一半的重量壓在AI公司身上，一旦這些公司集體估值回調，大盤很難不跟著塌。
「每家公司的定價都是贏家」——歷史上發生過甚麼？
貝利援引互聯網泡沫教訓：「現在每家公司的定價都是贏家，但歷史上不是每家都能贏。」
他以Netscape為例——曾是瀏覽器最大贏家，最終被Google取代。
這反映出 貝利真正擔心的不是AI技術本身，而是市場把「AI一定能賺錢」提前計入了所有參與者的股價，淘汰賽還未開始，估值已按全員勝出來定價。
市場上還有誰在喊泡沫？
米高·伯里（電影「大空頭」原型）和橋水基金創辦人達利歐均已公開警告AI泡沫風險。
他們的核心論點：即便是最大的AI開發商，模型和工具的盈利能力尚未得到驗證。
與此同時，從Alphabet到甲骨文，科技巨頭正以數千億美元的債務融資押注AI擴張。這意味著→ 若盈利驗證失敗，不只是股價回調，還有巨額債務需要消化。
中東局勢又加了一層不確定性？
貝利在同一場聽證會上警告：中東緊張局勢「在可預見的未來將是一個持續不穩定的過程」。
他特別指出，原油價格雖有所回落，但成品油價格降幅有限——「我們談論的是汽油和柴油，這些才是終端消費品。」
說白了＝ 國際油價跌了不等於油站跟著降，市民實際感受到的通脹壓力還在。
接下來看甚麼？
英國央行目前維持利率不變，部分原因是需要應對美伊衝突引發的潛在通脹壓力。
關鍵驗證節點：若AI估值風險與全球股市下行同步發酵，決策者是否會重啟減息討論。
這意味著→ 貝利實際上給出了一個條件框架——AI泡沫破 + 全球股市跌 = 英國可能減息；但若中東通脹壓力同時升溫，減息空間會被壓縮，政策將陷入兩難。
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